力生制药（002393）2026年一季报财务分析：营收与利润双降，盈利能力承压但现金流改善

近期力生制药（002393）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

力生制药（002393）2026年一季报财务分析

一、经营业绩概况

力生制药2026年第一季度实现营业总收入3.32亿元，同比下降10.16%；归母净利润为5188.3万元，同比下降6.14%；扣非净利润为4686.95万元，同比下降12.08%。单季度收入和利润均出现下滑，反映出公司当前面临一定的经营压力。

二、盈利能力分析

• 毛利率：本期毛利率为55.32%，较去年同期下降4.65个百分点。
• 净利率：本期净利率为15.97%，同比上升4.41个百分点，表明在成本控制或非经常性损益影响下，净利润占比较上年同期有所提升。
• 期间费用：销售、管理及财务费用合计为1.02亿元，三费占营收比例为30.71%，较上年同期微降0.47个百分点，显示费用管控略有成效。

三、资产与负债状况

• 货币资金：截至报告期末，公司货币资金为14.91亿元，较上年同期减少10.62%。
• 应收账款：应收账款达2.98亿元，同比增长11.11%，增速高于营收降幅，需关注回款风险。
• 有息负债：有息负债为3939.03万元，同比增加22.71%，债务规模有所上升。

四、股东回报与现金流

• 每股收益：本期每股收益为0.2元，同比下降4.76%。
• 每股净资产：为17.88元，同比下降3.96%。
• 每股经营性现金流：为0.0元，同比上升201.18%，虽绝对值未变，但变动幅度显示现金流状况有所改善。

五、综合评价

根据财报分析工具显示：- 公司去年ROIC为7.82%，资本回报率一般；历史近十年中位数ROIC为3.17%，整体投资回报偏弱，2020年甚至出现-0.44%的负回报。- 净利率达30.37%（基于上年度数据），显示产品附加值较高。- 商业模式方面，业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其可持续性。- 过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为37.7%、15.1%、35.1%，经营稳定性有待加强。

综上所述，力生制药当前盈利能力承压，营收与利润双降，尽管费用控制和现金流表现略有改善，但应收账款增长和有息负债上升带来一定财务风险，长期投资回报表现一般。

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