浙商中拓（000906）：2026年一季度营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需警惕

近期浙商中拓（000906）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，浙商中拓营业总收入为560.86亿元，同比上升10.56%；归母净利润为1.87亿元，同比下降2.82%；扣非净利润为1.75亿元，同比上升395.5%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为560.86亿元，同比上升10.56%；归母净利润为1.87亿元，同比下降2.82%；扣非净利润为1.75亿元，同比上升395.5%。

盈利能力指标

2026年一季报显示，公司毛利率为1.12%，同比增15.01%；净利率为0.41%，同比减13.63%；三费合计为3.28亿元，三费占营收比为0.59%，同比减少10.54%。

每股收益为0.23元，同比下降11.54%；每股净资产为6.98元，同比增长0.48%；每股经营性现金流为-13.15元，同比减少185.72%。

资产与负债状况

货币资金为78.18亿元，较2025年同期的65.29亿元增长19.74%；应收账款为78.01亿元，较上年同期的67.11亿元增长16.23%；有息负债为147.99亿元，较上年同期的107.49亿元增长37.68%。

当期应收账款占最新年报归母净利润比达3502.54%。

综合财务评价

根据证券之星价投圈财报分析工具，公司2025年ROIC为4.41%，资本回报率不强；近10年中位数ROIC为8.44%，中位投资回报一般。2025年净利率为0.26%，产品或服务附加值不高。公司上市以来共披露26份年报，出现亏损年份2次，显示生意模式较为脆弱。

公司业绩主要依靠营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为20.49%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.35%。
• 建议关注公司债务状况：有息资产负债率为24.91%，且近3年经营性现金流均值为负。
• 建议关注财务费用压力：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
• 建议重点关注应收账款风险：应收账款/利润比高达3502.54%。

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