卫信康（603676）：2026年一季度营收增长但盈利能力下滑，三费占比显著上升

近期卫信康（603676）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

卫信康（603676）2026年一季报财务分析

收入与利润表现

根据2026年一季报，卫信康实现营业总收入3.22亿元，同比增长8.9%；归母净利润为6833.93万元，同比下降19.16%；扣非净利润为6794.85万元，同比下降8.61%。公司在营业收入增长的同时，出现“增收不增利”现象，盈利水平有所回落。

盈利能力指标

• 毛利率：本期为60.19%，较去年同期微增0.58个百分点。
• 净利率：本期为21.21%，同比减少25.77个百分点，降幅明显，反映整体盈利能力减弱。
• 三费占营收比：本期为28.94%，同比上升16.92个百分点，表明期间费用压力加大，尤其是销售、管理及财务费用合计达9323.95万元，对利润形成挤压。

资产与现金流状况

• 货币资金：期末余额为2.57亿元，较上年同期下降3.88%。
• 应收账款：为1.51亿元，同比下降9.23%，回款情况略有改善。
• 有息负债：为647.45万元，同比大幅增加258.92%，需关注后续偿债压力变化。
• 每股经营性现金流：为0.2元，同比增长75.21%，经营活动现金生成能力增强。

股东回报与资产质量

• 每股收益：为0.16元，同比下降20.0%。
• 每股净资产：为3.55元，同比增长5.06%，股东权益稳步积累。

综合评价

从业务评价来看，公司最近一年的ROIC为16.09%，资本回报率较强，上市以来中位数ROIC亦保持在16.09%，长期投资回报表现稳定。然而，2026年一季度净利率显著下滑，叠加三费占比上升，反映出当前盈利质量承压。尽管营运资本管理有所波动，近三年营运资本/营收比率维持在较低水平，显示运营效率尚可。公司业绩被指主要依赖营销驱动，需进一步审视其可持续性。

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