宏辉果蔬（603336）2025年营收利润双降，扣非净利大幅下滑但现金流显著改善

近期宏辉果蔬（603336）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

宏辉果蔬（603336）2025年年报显示，公司营业总收入为10.52亿元，同比下降2.58%；归母净利润为1781.3万元，同比下降2.67%；扣非净利润为938.31万元，同比下降44.68%。整体盈利水平有所弱化，尤其是扣非净利润出现较大幅度下滑。

尽管盈利能力承压，但公司多项财务指标出现积极变化。毛利率为9.12%，同比上升0.74个百分点；净利率为1.76%，同比上升10.43%。每股净资产达2.36元，同比增长19.05%；每股经营性现金流为0.34元，同比大增441.66%。

盈利与运营表现

从单季度数据看，第四季度实现营业总收入3.48亿元，同比下降1.33%；归母净利润为703.34万元，同比大幅上升731.98%；但扣非净利润为-192.95万元，同比仅上升0.24%，显示当季非经常性损益对利润贡献较大。

期间费用方面，销售、管理、财务三项费用合计7113.47万元，占营收比重为6.76%，较上年同期上升11.18%。

资产与现金流变动

资产负债结构发生显著调整。货币资金为4.09亿元，同比大幅增长596.06%；应收账款为4.64亿元，同比下降37.45%；有息负债为2.99亿元，同比下降56.00%。

经营活动产生的现金流量净额同比增长478.07%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金增加以及购买商品、接受劳务支付的现金减少。投资活动现金流入增长802.31%，源于收到其他与投资活动有关的现金增加。筹资活动现金流出明显，净额下降658.1%，原因是取得借款收到的现金减少及偿还债务支付的现金增加。

主营业务结构变化

2025年，果蔬业务收入为7.59亿元，同比下降17.08%；速冻食品收入为3444.46万元，同比下降2.97%；食用油收入为1705.19万元，同比下降12.47%；肉类贸易收入为2.38亿元，同比大幅增长121.02%，成为唯一实现高增长的业务板块。

其他重要财务变动

• 应收款项下降与全资子公司烟台宏辉、福建宏辉转让相关，转让后不再纳入合并范围。
• 其他应收款同比增长657.44%，系新增上述两家子公司股权转让款。
• 存货同比下降52.02%，因减少购买商品。
• 短期借款同比下降61.03%，反映去杠杆进程。
• 应付账款同比下降36.52%，亦与子公司转让有关。
• 一年内到期的非流动负债同比上升1706.67%，长期借款同比上升1208.71%，表明部分长期借款转入短期偿付科目。
• 资本公积同比上升333.71%，因可转换公司债券到期转股所致。

风险提示

财报分析工具指出，公司应收账款与利润之比高达2603.01%，需重点关注回款风险。此外，公司面临果蔬价格波动、库存滞销、宏观经济影响、短期偿债压力、自然灾害、新业务开拓及食品安全等多重挑战。

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