天有为（603202）2026年一季报财务分析：营收与利润双降，三费占比显著上升

近期天有为（603202）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

天有为（603202）于近期发布2026年第一季度报告。财报数据显示，公司本期营业总收入为8.04亿元，同比下降22.92%；归母净利润为1.27亿元，同比下降47.18%；扣非净利润为1.22亿元，同比下降48.34%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为8.04亿元，同比下降22.92%；归母净利润为1.27亿元，同比下降47.18%；扣非净利润为1.22亿元，同比下降48.34%。

主要财务指标变动情况

盈利能力分析

公司盈利能力出现明显下滑。2026年一季度毛利率为32.59%，同比下降2.8个百分点；净利率为15.75%，同比下降31.62%。同时，归母净利润和扣非净利润同比降幅均接近或超过48%，反映出盈利水平大幅收缩。

此外，每股收益为0.79元，同比下降60.50%；每股经营性现金流为0.9元，同比下降77.04%，表明公司当期盈利质量和现金生成能力有所减弱。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为7299.17万元，三费占营业收入比例达9.08%，较上年同期的3.04%增长198.84%，显示出公司在费用控制方面面临压力，成本负担加重。

资产与偿债状况

资产结构方面，货币资金为33.58亿元，同比增长88.70%；应收账款为5.15亿元，同比下降49.27%；有息负债为1.84亿元，同比下降43.41%。整体来看，公司现金储备充裕，应收款项减少，债务压力下降，偿债能力保持在较高水平。

每股净资产为42.96元，同比增长64.30%，反映股东权益持续增强。

业务与投资回报评价

据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2025年度ROIC为16.24%，资本回报率较强；净利率为23.05%，产品附加值较高。上市以来中位数ROIC为25.93%，历史投资回报表现良好，最低年份（2020年）ROIC仍达14.99%。

从经营效率角度看，公司过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率由65.7%下降至24.4%，呈回落趋势；净经营利润分别为8.43亿元、11.36亿元、9.21亿元；净经营资产分别为12.82亿元、20.4亿元、37.83亿元，资产规模扩张但回报率下降。

营运资本管理方面，近三年营运资本/营收比率分别为0.18、0.14、0.17，对应营运资本分别为6.35亿元、6.35亿元、6.98亿元，营收分别为34.37亿元、44.65亿元、39.98亿元，显示企业在经营活动中所需垫付资金相对稳定，但营收波动影响整体运营效率。

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