航民股份（600987）2026年一季度营收下滑但盈利能力稳中有升，现金流压力显现

近期航民股份（600987）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

航民股份（600987）2026年一季报显示，公司营业总收入为20.46亿元，同比下降30.61%。尽管收入大幅下滑，但盈利水平保持稳定增长。归母净利润达1.39亿元，同比增长2.15%；扣非净利润为1.37亿元，同比增长2.19%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为20.46亿元，同比下降30.61%；归母净利润为1.39亿元，同比上升2.15%；扣非净利润为1.37亿元，同比上升2.19%。

盈利能力分析

公司毛利率为17.11%，同比下降22.13个百分点；净利率为7.84%，同比提升46.84%。每股收益为0.14元，同比增长2.26%；每股净资产为6.7元，同比增长5.06%。

三费合计为1.0亿元，三费占营收比为4.91%，较上年同期增长41.8个百分点，显示期间费用控制面临一定压力。

资产与偿债状况

货币资金为40.38亿元，较去年同期的37.51亿元增长7.64%。应收账款为4.34亿元，同比增长5.25%。有息负债为2964.03万元，较去年同期的8859.43万元大幅下降66.54%，表明公司债务负担显著减轻。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.16元，同比下降177.17%，反映出本期经营活动产生的现金流入明显减少，营运资金压力加大。

投资回报与分红预期

根据历史数据，公司2025年ROIC为8.55%，近十年中位数ROIC为10.51%，整体资本回报率处于一般水平。公司预估股息率为5.54%。

过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为19.3%、15.5%、14.1%；净经营利润分别为7.75亿元、8.29亿元、8.42亿元；净经营资产分别为40.08亿元、53.54亿元、59.57亿元。同期营运资本/营收比率分别为0.2、0.26、0.35，显示企业为维持经营所需垫付的资金比例逐年上升。

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