捷安高科（300845）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期捷安高科（300845）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3091.21万元，同比上升24.11%，归母净利润-1393.2万元，同比下降105.02%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3091.21万元，同比上升24.11%，第一季度归母净利润-1393.2万元，同比下降105.02%。本报告期捷安高科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达477.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.83%，同比减36.75%，净利率-45.51%，同比减62.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计1705.04万元，三费占营收比55.16%，同比减22.14%，每股净资产4.0元，同比减29.81%，每股经营性现金流-0.32元，同比减13.58%，每股收益-0.07元，同比减40.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.36%，资本回报率不强。去年的净利率为11.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为22.21%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为3.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.3%/12.6%/8.5%，净经营利润分别为5069.12万/5589.85万/4145.22万元，净经营资产分别为4.1亿/4.43亿/4.86亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.62/0.71，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.17亿/2.36亿/2.56亿元，营收分别为3.56亿/3.84亿/3.59亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达477.33%）

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