民丰特纸（600235）2026年一季报财务分析：营收增长但盈利转亏，现金流与应收账款风险凸显_股票频道

近期民丰特纸（600235）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

民丰特纸（600235）2026年一季度实现营业总收入3.34亿元，同比增长11.25%。尽管收入端保持增长，但盈利能力显著恶化。报告期内，公司归母净利润为-122.26万元，同比下降123.96%；扣非净利润为-307.53万元，同比下降160.76%，由盈转亏。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为3.34亿元，同比上升11.25%；归母净利润为-122.26万元，同比下降123.96%；扣非净利润为-307.53万元，同比下降160.76%。

盈利能力指标

公司毛利率为10.67%，同比下降34.16%；净利率为-0.37%，同比下降121.54%。尽管三费合计为2825.57万元，三费占营收比为8.45%，同比下降22.33%，成本控制有所改善，但未能扭转整体亏损局面。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为9319.02万元，较上年同期的1.18亿元下降21.14%。应收账款为2.18亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1340.03%，显示回款压力较大。有息负债为11.75亿元，较上年同期的12.68亿元下降7.40%。

每股经营性现金流为-0.15元，同比下降880.69%，反映主营业务现金流出压力加剧。每股净资产为4.3元，同比增长0.26%；每股收益为-0.0元，同比下降120.0%。

财务健康度提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

历史经营回顾

公司近年来资本回报率偏低，2025年ROIC为1.53%，近十年中位数ROIC为2.5%，投资回报整体较弱。2023年至2025年净经营资产收益率分别为2.8%、3.2%、0.6%，呈波动下行趋势。同期净经营利润分别为4672.53万元、7200.13万元、1628.37万元，2025年明显下滑。

营运资本管理方面，2023年至2025年营运资本/营收分别为0.38、0.2、0.47，2025年回升至0.47，表明每实现一元营收所需垫付资金增加，运营效率下降。

主营业务结构

财报未提供具体主营分类的收入构成、收入占比、主营利润、利润占比及毛利率明细数据，无法进一步拆解业务贡献情况。

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