天融信（002212）2025年年报财务简析：净利润同比下降10.59%，商誉占比较高_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期天融信（002212）发布2025年年报。根据财报显示，天融信净利润同比下降10.59%，商誉占比较高。截至本报告期末，公司营业总收入25.72亿元，同比下降8.81%，归母净利润7422.25万元，同比下降10.59%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.7亿元，同比上升10.62%，第四季度归母净利润3.1亿元，同比上升22.75%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.45亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率66.3%，同比增8.63%，净利率2.86%，同比减3.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.42亿元，三费占营收比40.52%，同比增8.27%，每股净资产8.16元，同比增2.46%，每股经营性现金流0.14元，同比减36.81%，每股收益0.06元，同比减12.28%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为0.79%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.54%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.76%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.1%/1%，净经营利润分别为-3.71亿/8330.68万/7358.03万元，净经营资产分别为72.63亿/73.75亿/76.79亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.63/0.73/0.91，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为19.83亿/20.48亿/23.3亿元，营收分别为31.24亿/28.2亿/25.72亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.14%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3596%）

持有天融信最多的基金为华安中证1000指数增强A，目前规模为0.29亿元，最新净值1.2044（4月24日），较上一交易日下跌0.45%，近一年上涨36.89%。该基金现任基金经理为张序。

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