苏泊尔（002032）2026年一季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期苏泊尔（002032）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入58.82亿元，同比上升1.65%，归母净利润5.05亿元，同比上升1.68%。按单季度数据看，第一季度营业总收入58.82亿元，同比上升1.65%，第一季度归母净利润5.05亿元，同比上升1.68%。本报告期苏泊尔盈利能力上升，毛利率同比增幅4.86%，净利率同比增幅0.4%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.07%，同比增4.86%，净利率8.59%，同比增0.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.41亿元，三费占营收比12.6%，同比增9.23%，每股净资产8.47元，同比减2.01%，每股经营性现金流0.46元，同比减37.51%，每股收益0.63元，同比增1.6%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为31.37%，历来资本回报率极强。然而去年的净利率为9.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为27.92%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为23.48%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为113.7%/107.3%/104.2%，净经营利润分别为21.79亿/22.45亿/20.94亿元，净经营资产分别为19.17亿/20.92亿/20.1亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0/0/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6601.5万/57.87万/-1.72亿元，营收分别为213.04亿/224.27亿/227.72亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达137.84%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在22.06亿元，每股收益均值在2.75元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中泰证券(上海)资管的姜诚，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为115.13亿元，已累计从业9年20天，擅长挖掘成长股。

持有苏泊尔最多的基金为中泰星元灵活配置混合A，目前规模为41.12亿元，最新净值2.934（4月24日），较上一交易日上涨0.04%，近一年上涨11.25%。该基金现任基金经理为姜诚。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：年报披露口径中，烹饪电器和食物料理电器分别是哪些不同的产品？食物料理电器的营收 2025 年度为什么也开始下降？
答：年报中烹饪电器主要是指电器类的烹饪用具，如电饭煲；食物料理电器主要是指电动类食物准备电器，如搅拌机。2025年食物料理电器营收下降主要受外贸业务影响，谢谢！

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