皖能电力（000543）2025年年报财务简析：净利润同比增长4.15%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期皖能电力（000543）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入273.06亿元，同比下降9.26%，归母净利润21.49亿元，同比上升4.15%。按单季度数据看，第四季度营业总收入55.33亿元，同比下降26.75%，第四季度归母净利润2.43亿元，同比下降49.44%。本报告期皖能电力盈利能力上升，毛利率同比增幅34.98%，净利率同比增幅18.15%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利22.74亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.27%，同比增34.98%，净利率11.75%，同比增18.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.35亿元，三费占营收比3.79%，同比增8.68%，每股净资产7.66元，同比增9.75%，每股经营性现金流2.38元，同比增43.47%，每股收益0.95元，同比增4.4%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.54%，资本回报率一般。去年的净利率为11.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.41%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-5.62%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报32份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司预估股息率4.21%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.1%/7.4%/7.9%，净经营利润分别为17.49亿/29.94亿/32.09亿元，净经营资产分别为345.27亿/407.04亿/407.87亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/0.09/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.59亿/27.37亿/24.23亿元，营收分别为278.67亿/300.94亿/273.06亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为26.55%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.6%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.03%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达182.92%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在18.06亿元，每股收益均值在0.8元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司新能源装机规模及规划如何？
答：截至2025年底，公司在役、在建及核准待建新能源装机容量约3.2GW。

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