华星创业（300025）2026年一季报财务分析：营收小幅下滑但亏损收窄，费用控制改善但现金流与净资产承压

近期华星创业（300025）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

华星创业（300025）2026年一季度实现营业总收入1.3亿元，同比下降3.65%；归母净利润为-468.71万元，相比去年同期的-1457.57万元，同比上升67.84%；扣非净利润为-471.48万元，亦较上年同期的-1468.93万元显著改善，同比上升67.90%。单季度数据显示，公司亏损幅度明显收窄，盈利能力有所回升。

盈利能力

报告期内，公司毛利率为10.14%，同比微增0.16个百分点；净利率为-3.61%，虽仍处负值区间，但同比增幅达67.77%，反映出公司在成本控制和经营效率方面取得一定进展。销售费用、管理费用及财务费用合计为1268.8万元，三费占营收比例为9.78%，较上年同期下降39.13个百分点，显示期间费用管控成效显著。

资产与现金流状况

截至2026年一季末，公司货币资金为8340.94万元，较去年同期的1.15亿元减少27.61%；应收账款为3.85亿元，同比下降11.23%；有息负债为8479.22万元，较上年同期的2.07亿元大幅下降58.94%，表明公司债务压力明显缓解。

然而，每股净资产为0.84元，同比减少24.65%；每股经营性现金流为-0.05元，尽管同比改善22.49%，但仍处于净流出状态。每股收益为-0.01元，优于上年同期的-0.03元。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流状况，当前货币资金/流动负债仅为39.05%，且近3年经营性现金流净额均值为负，叠加财务费用压力持续存在，可能对公司短期偿债能力和运营稳定性构成挑战。此外，公司历史上亏损年份较多，近10年中位数ROIC为-4.1%，投资回报表现长期不佳，整体基本面仍偏弱。

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