赞宇科技（002637）2026年一季报财务分析：营收下滑但盈利指标改善，现金流与债务风险仍需关注

近期赞宇科技（002637）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

赞宇科技（002637）2026年一季报显示，公司实现营业总收入31.72亿元，同比下降7.52%；归母净利润达1.01亿元，同比增长22.33%；扣非净利润同样为1.01亿元，同比增长35.93%。尽管收入规模有所收缩，但盈利能力呈现明显提升。

盈利能力分析

公司在本报告期内毛利率达到8.55%，较去年同期增长22.14个百分点；净利率为3.4%，同比增幅高达62.53%。每股收益为0.22元，同比增长22.22%。上述数据显示公司在成本控制和利润转化方面取得积极进展。

费用与资产状况

期间销售费用、管理费用及财务费用合计为9431.42万元，三费占营收比为2.97%，同比上升14.1%。每股净资产为8.02元，较上年同期微降0.29%。货币资金余额为4.6亿元，同比增长21.96%；应收账款为7.03亿元，同比下降1.95%；有息负债为26.05亿元，同比下降0.99%。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0.08元，同比减少152.41%，由正转负，反映出本期经营活动现金流出压力加大。营运资本相关数据显示，2025年度营运资本为9.54亿元，占当年营收131.34亿元的比例下降至0.07，较2024年的0.11有所优化。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为12.97%，近三年经营性现金流均值/流动负债为16.9%，流动性压力较大。
• 债务水平：有息资产负债率为30.1%，处于较高水平，存在一定的偿债压力。
• 应收账款风险：应收账款/利润比例高达385.28%，回款周期可能影响利润质量。

此外，公司近年来资本回报表现偏弱，2025年ROIC为4.08%，近十年中位数为6.22%，最低年份2022年ROIC为-0.82%，整体投资回报能力有限。

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