老凤祥（600612）2026年一季报简析：净利润同比下降10.76%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期老凤祥（600612）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入137.42亿元，同比下降21.57%，归母净利润5.47亿元，同比下降10.76%。按单季度数据看，第一季度营业总收入137.42亿元，同比下降21.57%，第一季度归母净利润5.47亿元，同比下降10.76%。本报告期老凤祥应收账款上升，应收账款同比增幅达173.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.75%，同比增40.75%，净利率5.02%，同比增9.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.13亿元，三费占营收比3.01%，同比增38.88%，每股净资产26.25元，同比增4.68%，每股经营性现金流-4.49元，同比减166.21%，每股收益1.05元，同比减10.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.06%，资本回报率强。然而去年的净利率为4.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.33%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为11.13%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司预估股息率4.33%。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为21%/19.8%/18%，净经营利润分别为29.75亿/25.44亿/22.59亿元，净经营资产分别为141.89亿/128.21亿/125.76亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.19/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为118.19亿/110.36亿/111.65亿元，营收分别为714.36亿/567.93亿/528.23亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.42%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达120.2%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在18.9亿元，每股收益均值在3.61元。

持有老凤祥最多的基金为国泰双利债券A，目前规模为46.22亿元，最新净值1.7814（4月24日），较上一交易日下跌0.02%，近一年上涨1.41%。该基金现任基金经理为陈志华。

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