华星创业（300025）2026年一季报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华星创业（300025）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.3亿元，同比下降3.65%，归母净利润-468.71万元，同比上升67.84%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.3亿元，同比下降3.65%，第一季度归母净利润-468.71万元，同比上升67.84%。本报告期华星创业盈利能力上升，毛利率同比增幅0.16%，净利率同比增幅67.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率10.14%，同比增0.16%，净利率-3.61%，同比增67.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计1268.8万元，三费占营收比9.78%，同比减39.13%，每股净资产0.84元，同比减24.65%，每股经营性现金流-0.05元，同比增22.49%，每股收益-0.01元，同比增67.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-26.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.1%，中位投资回报极差，其中最惨年份2025年的ROIC为-21.84%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2745.74万/-7918.48万/-1.48亿元，净经营资产分别为5.61亿/5.48亿/3.54亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.54/0.56/0.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.78亿/3.85亿/3.2亿元，营收分别为7.05亿/6.91亿/5.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.33%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

持有华星创业最多的基金为东财量化精选混合A，目前规模为0.86亿元，最新净值0.9194（4月24日），较上一交易日上涨1.03%，近一年上涨21.97%。该基金现任基金经理为杨路炜。

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