维业股份（300621）2026年一季报财务分析：营收利润双降，盈利能力与应收账款风险承压

近期维业股份（300621）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩大幅下滑

维业股份（300621）2026年一季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为11.49亿元，同比下降29.99%；归母净利润为-4562.59万元，同比减少1325.32%；扣非净利润为-4706.67万元，同比减少1451.35%。单季度数据显示，第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动幅度与整体情况一致，反映出当期盈利能力严重恶化。

盈利能力指标全面走弱

多项关键盈利指标明显下滑。毛利率为2.07%，同比减少71.03个百分点；净利率为-3.97%，同比减少1933.54个百分点。每股收益为-0.22元，同比减少1000.00%；每股净资产为2.58元，同比下降36.54%。尽管每股经营性现金流为-0.85元，但相较去年同期的-4.18元有所改善，同比增长79.61%。

费用压力上升，现金流状况承压

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8536.12万元，三费占营收比达7.43%，较上年同期增长12.03%。货币资金为12.79亿元，较上年略有下降，降幅为4.36%。有息负债为13.57亿元，同比增长15.93%。

应收账款高企，营运风险值得关注

应收账款规模达到56.62亿元，较上年同期的40.05亿元增长41.37%。当期应收账款占最新年报营业总收入的比例高达65.25%，叠加归母净利润为负的情况，提示公司存在较大的回款压力和资产质量风险。

投资回报与商业模式分析

根据历史数据，公司上市以来中位数ROIC为8.29%，但2025年ROIC降至-13.47%，投资回报表现波动剧烈。公司被评价为业绩主要依靠研发驱动，需进一步审视该模式的实际可持续性。过去三年净经营资产收益率分别为--、--、7%，净经营利润分别为2037.35万元、826.13万元、-4.07亿元，呈现持续下滑趋势。

风险提示

财报体检工具建议关注以下方面：- 公司现金流状况（货币资金/流动负债为44.33%、近3年经营性现金流净额均值/流动负债为-9.1%）；- 财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）；- 应收账款状况（年报归母净利润为负）。

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