财报快递｜融发核电(002366)2025年度亏损扩大超5倍，核电主业收入骤降三成，经营现金流仍为负

2026年4月25日，融发核电设备股份有限公司（002366）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入9.06亿元，同比下降10.03%；归属母公司净利润为-0.81亿元，亏损额较上年同期扩大562.68%；扣非后净利润为-1.23亿元，亏损扩大254.27%；经营活动产生的现金流量净额为-0.15亿元，虽较上年同期大幅改善95.79%，但仍未转正。

从业务结构看，公司主营业务为高端装备机械制造及高端材料业务，服务于核电、石化、能源等领域。2025年，公司核电行业收入为2.94亿元，同比大幅下降33.10%，占营收比重从43.67%降至32.47%。其中，核心产品反应堆一回路主管道收入为1.91亿元，同比锐减48.97%。与此同时，其他专用设备行业（主要为石化装备和锻造产品）收入为5.96亿元，同比增长9.68%，成为收入的主要来源。

年报显示，公司核电主业收入下滑，主要系部分核电项目订单执行进度不及预期，以及市场竞争加剧所致。而石化装备产品收入增长61.99%，部分对冲了核电业务的下降。值得注意的是，公司国外地区收入激增3017.90%，达到1.73亿元，但占比较小。

年报显示，融发核电2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是核电主业收入大幅下滑，导致整体营收下降；二是部分业务毛利率下滑，其中其他专用设备行业毛利率为-1.46%，处于亏损状态；三是计提了存货跌价准备及合同资产减值损失合计约0.98亿元，对利润造成侵蚀。

费用方面，2025年公司销售费用为0.22亿元，同比大幅增长76.50%，主要系合并范围变化所致。管理费用为0.86亿元，同比增长13.03%。财务费用为0.21亿元，同比增长10.73%，其中利息费用为0.31亿元。

风险方面，公司货币资金为5.00亿元，而短期借款为0.70亿元，长期借款高达13.20亿元，整体负债压力依然存在。公司存货账面价值高达9.26亿元，较年初增长17.58%，存货跌价风险需持续关注。此外，公司计划2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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