财报快递｜祥源文旅(600576)2025年度增收不增利，归母净利下滑近22%，财务费用激增134%

2026年4月25日，浙江祥源文旅股份有限公司（600576）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入11.73亿元，同比增长34.71%；归属母公司净利润1.14亿元，同比下降21.98%；扣非归母净利润1.01亿元，同比下降29.62%；经营活动产生的现金流量净额4.32亿元，同比大幅增长62.79%。加权平均净资产收益率（ROE）为3.95%，较上年减少1.21个百分点。

从业务结构看，公司以旅游目的地投资运营为核心，业务覆盖旅游、商品销售、文化三大行业。报告期内，公司通过收购卧龙生态旅游、金秀莲花山等资产，进一步拓展了在“大川渝”、“大南岭”等核心区域的文旅资源布局。公司表示，2025年营业收入增长主要系本期拓展游轮业务及新增旅行服务业务收入，同时合并范围增加所致。

年报显示，当前文旅行业已从规模扩张的增量时代，全面迈入价值深耕的存量时代。公司面临行业竞争加剧、终端需求波动等挑战。公司计划2026年将投资逻辑从“规模驱动”向“价值创造”跃迁，通过优化营收结构、深化管理提效、强化资产盘活等方式，推动文旅业务高质量发展。

年报显示，祥源文旅2025年度业绩出现增收不增利的主要原因：一是营业成本随收入增长而增加；二是期间费用大幅增长，特别是销售费用和管理费用分别增长70.04%和35.68%；三是财务费用因业务规模扩大、融资需求增加而激增134.13%。

费用数据显示，公司2025年度销售费用为1.34亿元，上年为0.79亿元；管理费用为1.34亿元，上年为0.99亿元。财务费用大幅增长至5388.73万元，上年为2301.55万元，同比激增134.13%。 主要原因系业务规模扩大，融资需求增加，利息支出增加所致。具体来看，利息费用从3022.42万元增至6006.00万元。

年报显示，公司面临一定的流动性压力。截至2025年末，公司货币资金为3.30亿元，而短期借款为2.00亿元，一年内到期的非流动负债为2.70亿元，长期借款为9.49亿元，有息负债合计高达14.19亿元。流动比率为0.63，速动比率约为0.49，短期偿债能力偏弱。 此外，公司间接控股股东祥源控股集团关联某平台有关债务风险发生后，绍兴市帮扶工作组已进驻，公司实际控制人、控股股东及其一致行动人股份已被司法冻结及轮候冻结，存在影响公司控制权稳定性的风险。公司2025年度利润分配预案为：不派发现金股利，不送红股，不以资本公积金转增股本。

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