海晨股份（300873）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期海晨股份（300873）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.55亿元，同比上升13.44%，归母净利润123.02万元，同比下降97.87%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.55亿元，同比上升13.44%，第一季度归母净利润123.02万元，同比下降97.87%。本报告期海晨股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达124.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.77%，同比增3.15%，净利率0.7%，同比减95.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计5809.4万元，三费占营收比12.78%，同比增124.08%，每股净资产13.95元，同比增4.33%，每股经营性现金流0.45元，同比增266.06%，每股收益0.01元，同比减97.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.28%，资本回报率一般。去年的净利率为14.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.94%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.28%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19.6%/17%/11.8%，净经营利润分别为2.96亿/3.08亿/2.69亿元，净经营资产分别为15.07亿/18.14亿/22.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.01/-0.07/-0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1400.54万/-1.21亿/-4.17亿元，营收分别为18.28亿/16.5亿/18.98亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达193.1%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司海外业务的具体发展规划与未来展望？
答：公司紧抓全球制造业产能重构机遇，充分依托公司在自动化物流技术、智能仓储基建、数字化供应链软件系统领域的多年积累，为国内外客户的全球化布局提供全链路配套服务，实现业务的同步拓展。
近期公司已在沙特、荷兰、美国等区域设立子公司，同时在泰国启动本地仓储物流基地的开发建设。未来 3-5 年，公司将持续完善全球化服务网络，深度把握全球供应链重构带来的长期发展机遇。

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