蓝晓科技（300487）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期蓝晓科技（300487）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.07亿元，同比上升5.24%，归母净利润1.82亿元，同比下降5.81%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.07亿元，同比上升5.24%，第一季度归母净利润1.82亿元，同比下降5.81%。本报告期蓝晓科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达215.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率55.48%，同比增9.23%，净利率29.99%，同比减11.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计8846.66万元，三费占营收比14.57%，同比增215.36%，每股净资产8.75元，同比增12.63%，每股经营性现金流0.39元，同比增36.2%，每股收益0.36元，同比减5.26%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为18.88%，资本回报率极强。去年的净利率为32.41%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.78%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为8.59%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为50.3%/40.5%/41.9%，净经营利润分别为7.22亿/7.94亿/9.03亿元，净经营资产分别为14.35亿/19.63亿/21.54亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.27/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.3亿/6.82亿/8.07亿元，营收分别为24.89亿/25.54亿/27.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达85.5%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在11.8亿元，每股收益均值在2.32元。

持有蓝晓科技最多的基金为鹏华中国50混合，目前规模为36.56亿元，最新净值2.947（4月23日），较上一交易日下跌0.47%，近一年上涨60.25%。该基金现任基金经理为王云鹏。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：1．请公司在海外产能拓展及海外生科布局方面有何规划？
答：在规划建设国内新产能的同时，公司积极在海外寻找和对接资
源，探索海外建设树脂和生科方向的本土化产能落地。公司增加对生命科学国际营销、技术和生产体系的投入。在北美、欧洲区域引进行业人才，扩大本地化团队规模；2025 年下半年，在瑞典设立子公司，由行业专家 Hans Johansson 先生担任总经理，强化与当地生物制药、生物技术企业的业务合作。

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