科新机电（300092）2026年一季报简析：净利润同比下降47.06%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期科新机电（300092）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.81亿元，同比下降14.34%，归母净利润2555.95万元，同比下降47.06%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.81亿元，同比下降14.34%，第一季度归母净利润2555.95万元，同比下降47.06%。本报告期科新机电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达635.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.36%，同比减28.28%，净利率9.11%，同比减38.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1840.75万元，三费占营收比6.56%，同比减15.24%，每股净资产6.06元，同比减1.31%，每股经营性现金流0.03元，同比增114.21%，每股收益0.09元，同比减47.08%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.87%，资本回报率不强。去年的净利率为5.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.8%，中位投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为1.05%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为36.2%/27.6%/8.2%，净经营利润分别为1.64亿/1.69亿/6401.77万元，净经营资产分别为4.52亿/6.12亿/7.77亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.32/0.49/0.65，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.79亿/5.97亿/7.46亿元，营收分别为14.97亿/12.16亿/11.48亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.51%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达635.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.26亿元，每股收益均值在0.46元。

持有科新机电最多的基金为中航新起航灵活配置混合A，目前规模为0.9亿元，最新净值0.9266（4月23日），较上一交易日下跌4.02%，近一年上涨77.31%。该基金现任基金经理为韩浩。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025 年毛利率有所下降，原因是什么？
答：尊敬的投资者，您好！毛利率在不同产品类型间变化较大，主要受产品对原材料材质的要求不同、加工工艺差异、外协外购、运距，以及公司营销策略等多种因素影响。公司长期深耕主业，积极拓展多领域市场，产品品质及技术能力具有较强市场竞争力，总体毛利率较去年呈现阶段性降低，仍属正常波动范围，谢谢。

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