安凯微（688620）2026年一季报财务简析：营收上升亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期安凯微（688620）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.5亿元，同比上升47.08%，归母净利润-1963.01万元，同比上升11.19%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.5亿元，同比上升47.08%，第一季度归母净利润-1963.01万元，同比上升11.19%。本报告期安凯微三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达118.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.77%，同比增55.98%，净利率-13.5%，同比增37.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计1946.63万元，三费占营收比12.99%，同比增118.51%，每股净资产3.25元，同比减10.14%，每股经营性现金流-0.16元，同比减4.38%，每股收益-0.05元，同比增16.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-26.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.05%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-10.59%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报2份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.8%/--/--，净经营利润分别为2684.34万/-5676.82万/-1.4亿元，净经营资产分别为5.65亿/5.72亿/6.91亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.59/0.58，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.94亿/3.11亿/3.13亿元，营收分别为5.73亿/5.27亿/5.37亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为64.93%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.3%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达75.62%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者出的与公司的回复情况。
答：结合上游成本和供应情况，公司产品已陆续执行价格调整。从2025 年第四季度起产品价格压力已有所缓和，预计后续会持续改善。受益于新产品的持续市场导入，如I眼镜SoC、低功耗智能锁SoC、OV摄像机SoC、光伏充电管理芯片等，目前公司产品面向的下游需求景气度良好。
Q预期I眼镜芯片今年的出货会提升吗？
2025年公司部分I眼镜SoC已实现量产，且目前客户反应良好，为I眼镜芯片的后续推广奠定了基础，叠加I眼镜的市场发展趋势和公司完善的I眼镜芯片产品线布局，目前公司对这个细分市场的芯片出货预期比较积极。
Q公司研发投入的规划和重点方向？
随着物联网的普及和人工智能技术加速落地，面对边缘计算与智能处理能力和需求的双提升，安凯微电子将聚焦智能硬件和智能体，发挥主业优势，继续推出更多具有智能处理能力的I SoC芯片，从芯片底层出发，推动I技术在更多垂直领域的落地应用。
Q公司今年在智能门锁市场的出货量展望？
公司目前智能锁相关芯片出货情况良好，K1037等芯片可以满足智能门锁产品的核心需求，今年的主要目标之一就是提高智能门锁产品和方案的客户渗透率和市占率，为智能门锁行业发展提供核心的技术赋能。

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