据证券之星公开数据整理，近期大业股份（603278）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入50.26亿元，同比下降1.4%，归母净利润-1347.12万元，同比上升92.09%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.48亿元，同比下降0.78%，第四季度归母净利润-3684.64万元，同比上升41.13%。本报告期大业股份短期债务压力上升，流动比率达0.81。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.42亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.33%，同比增118.3%，净利率-0.3%，同比增92.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.91亿元，三费占营收比5.8%，同比减0.56%，每股净资产5.74元，同比减6.72%，每股经营性现金流-0.35元，同比减124.22%，每股收益-0.04元，同比增92.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 交易性金融资产变动幅度为-61.45%,原因:报告期末衍生金融资产减少。
- 应收票据变动幅度为-51.79%,原因:报告期末商业承兑汇票减少。
- 应收款项融资变动幅度为15.16%,原因:报告期收到除质押之外的银行承兑汇票增加。
- 预付款项变动幅度为-35.05%,原因:报告期预付材料款项减少。
- 其他应收款变动幅度为-13.95%,原因:报告期支付的业务保证金减少。
- 其他流动资产变动幅度为-48.85%,原因:报告期一年以内的银行定期存款产品到期减少。
- 其他权益工具投资变动幅度为-33.0%,原因:报告期公司长期持有的非交易性金融资产（四川轮胎）公允价值下降。
- 其他非流动金融资产变动幅度为4.41%,原因:报告期公司持有的非流动性金融资产（山东零度）公允价值上升。
- 固定资产变动幅度为5.08%,原因:报告期垦利厂区帘线安装设备和二期厂房建设项目竣工转固增加。
- 在建工程变动幅度为112.76%,原因:报告期新能源风电项目和生物质热电联产项目增加影响。
- 递延所得税资产变动幅度为-16.27%,原因:报告期转回以前年度未弥补亏损产生的递延所得税资产。
- 其他非流动资产变动幅度为320.94%,原因:报告期一年以上银行定期存款产品及预付工程款增加。
- 短期借款变动幅度为4.36%,原因:报告期短期融资款项增加。
- 交易性金融负债变动幅度为-92.21%,原因:报告期末衍生金融负债减少。
- 应付票据变动幅度为-19.72%,原因:报告期票据到期兑付。
- 应付账款变动幅度为18.16%,原因:报告期应付的材料、工程款增加。
- 预收款项的变动原因:报告期预收租金增加。
- 合同负债变动幅度为-16.02%,原因:报告期尚未向客户转让商品的预收货款减少。
- 应交税费变动幅度为-14.28%,原因:报告期应交增值税减少。
- 其他应付款变动幅度为112.51%,原因:报告期流动资金周转款项增加。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为132.04%,原因:报告期一年内到期的长期借款、长期应付款重分类增加。
- 其他流动负债变动幅度为-20.46%,原因:报告期已背书、贴现未终止确认的应收票据减少及保理融资增加。
- 长期借款变动幅度为-19.24%,原因:报告期一年内到期的长期借款重分类至“一年内到期的非流动负债”。
- 租赁负债的变动原因:报告期公司新增租赁磁悬浮冷水机组业务。
- 长期应付款变动幅度为200.6%,原因:报告期风电项目直租融资租赁款项增加。
- 预计负债的变动原因:报告期未决诉讼确认预计负债。
- 递延所得税负债变动幅度为-12.03%,原因:报告期转回以前年度500万以下设备、器具加速折旧确认的递延所得税负债。
- 营业收入变动幅度为-1.4%,原因:报告期内主要产品销售单价同比下降以及销售量同比增长等综合影响。
- 营业成本变动幅度为-4.88%,原因:报告期内主要产品采购盘条单价下降及销售量同比增长等综合影响。
- 销售费用变动幅度为2.24%,原因:报告期受销量增长影响，招待费用增加。
- 管理费用变动幅度为10.64%,原因:报告期折旧及摊销费用增加及中介服务费用增加。
- 财务费用变动幅度为-12.05%,原因:报告期利息支出及贴现支出减少。
- 研发费用变动幅度为-23.03%,原因:报告期研发材料成本下降，投入减少。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-124.22%,原因:报告期内销售商品、提供劳务收到现金较去年同期减少，同时购买商品、接受劳务支付的现金增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为106.39%,原因:报告期购买的银行定期存款产品到期，现金净流量增加，同时购建固定资产等长期资产支付的现金减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-75.95%,原因:报告期收回子公司少数股东持有的19.4444%股权。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为1.58%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-0.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.92%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-2.91%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.5%/--/--，净经营利润分别为1.06亿/-1.97亿/-1486.87万元，净经营资产分别为42.14亿/44.23亿/47.06亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.16/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.95亿/8.16亿/7.34亿元，营收分别为55.56亿/50.97亿/50.26亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.84%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.75%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.43%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11%、流动比率仅为0.81）
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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