亚星化学（600319）2026年一季报财务简析：净利润同比下降15.32%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期亚星化学（600319）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.68亿元，同比下降15.57%，归母净利润-5310.08万元，同比下降15.32%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.68亿元，同比下降15.57%，第一季度归母净利润-5310.08万元，同比下降15.32%。本报告期亚星化学三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达37.14%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率-1.99%，同比减74.06%，净利率-31.58%，同比减35.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计4560.01万元，三费占营收比27.15%，同比增37.14%，每股净资产0.87元，同比减32.58%，每股经营性现金流-0.07元，同比增59.99%，每股收益-0.14元，同比减16.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-18.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.76%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-5.03%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.4%/--/--，净经营利润分别为627.63万/-9874.98万/-1.57亿元，净经营资产分别为14.92亿/15.39亿/15.79亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/-0.28/-0.37，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.7亿/-2.53亿/-3.18亿元，营收分别为8.25亿/9.1亿/8.6亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.32%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.37%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.91%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请具体介绍下贵公司近期投建的5万吨/年高端新材料项目和500吨/年六氯环三磷腈和500吨/年苄索氯铵项目情况，投产后能为公司带来业绩收益情况？
答：截至目前4.5万吨/年高端新材料项目、500吨/年六氯环三磷腈和500吨/年苄索氯铵项目公司已发布投产公告，具体内容可详见公司于2025年12月30日发布的《关于“4.5万吨/年高端新材料项目”与“500吨/年六氯环三磷腈和500吨/年苄索氯铵产业化项目”试生产的公告》（公告编号临2025-065）。截至目前“4.5万吨/年高端新材料项目”与“500吨/年六氯环三磷腈和500吨/年苄索氯铵产业化项目”已产出合格产品，正在推进产品验证和市场推广等工作，后续将根据装置适应情况，逐步提升产能。
目前项目处于试生产阶段，产品成本和市场销售等还有待进一步固化，项目的收益情况暂不便预测，敬请关注公司后续发出的定期报告或临时公告。

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