永泰能源（600157）2025年年报财务简析：净利润同比下降86.63%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期永泰能源（600157）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入238.17亿元，同比下降16.01%，归母净利润2.09亿元，同比下降86.63%。按单季度数据看，第四季度营业总收入60.89亿元，同比上升1.8%，第四季度归母净利润1074.58万元，同比下降88.88%。本报告期永泰能源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1164.79%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利15.52亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率20.81%，同比减17.0%，净利率1.73%，同比减75.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计32.57亿元，三费占营收比13.68%，同比增8.22%，每股净资产2.15元，同比增1.12%，每股经营性现金流0.28元，同比减4.16%，每股收益0.01元，同比减86.52%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-30.55%,原因:本期销货费用同比减少。
2. 管理费用变动幅度为-1.1%,原因:本期办公费用同比减少。
3. 财务费用变动幅度为-13.75%,原因:本期利息支出同比减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-5.89%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金同比减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.73%,原因:本期投资支付的现金同比减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为9.29%,原因:本期支付其他与筹资活动有关的现金同比减少。
7. 货币资金变动幅度为38.49%,原因:本期银行存款同比增加。
8. 应收票据变动幅度为-88.01%,原因:本期以票据支付货款同比增加。
9. 预付款项变动幅度为-48.95%,原因:本期预付货款同比减少。
10. 其他应收款变动幅度为-42.98%,原因:本期应收往来款同比减少。
11. 在建工程变动幅度为34.77%,原因:本期工程投入同比增加。
12. 应付票据变动幅度为43.32%,原因:本期开具银行承兑汇票同比增加。
13. 预收款项变动幅度为-43.25%,原因:本期预收电力产品款等同比减少。
14. 合同负债变动幅度为52.44%,原因:本期预收煤款同比增加。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为82.38%,原因:本期一年内到期的长期应付款同比增加。
16. 其他流动负债变动幅度为104.78%,原因:本期已背书未到期商业汇票同比增加。
17. 长期应付款变动幅度为-42.62%,原因:本期重分类到一年内到期的长期应付款同比增加。
18. 库存股变动幅度为-97.59%,原因:本期回购股份注销。
19. 专项储备变动幅度为487.3%,原因:本期计提专项储备。
20. 营业收入变动幅度为-16.01%,原因:本期煤炭采选产品销售价格同比下降。
21. 营业成本变动幅度为-11.23%,原因:本期动力煤采购价格同比下降。
22. 研发费用变动幅度为1.32%,原因:本期研发费用同比增加。
23. 其他收益变动幅度为48.17%,原因:本期政府补助同比增加。
24. 投资收益变动幅度为-52.98%,原因:本期处置长期股权投资产生的投资收益同比减少。
25. 信用减值损失变动幅度为-332.29%,原因:本期计提坏账准备同比增加。
26. 资产处置收益变动幅度为1500.79%,原因:本期非流动资产处置收益同比增加。
27. 营业外收入变动幅度为102.26%,原因:本期新能源发电指标收入同比增加。
28. 营业外支出变动幅度为40.8%,原因:本期碳排放权交易支出同比增加。
29. 所得税费用变动幅度为-36.37%,原因:本期所得税费用同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.73%，资本回报率不强。去年的净利率为1.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为2.73%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报37份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.9%/2.4%/0.5%，净经营利润分别为25.05亿/20.3亿/4.12亿元，净经营资产分别为852.45亿/842.29亿/837.99亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.11/-0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-21.63亿/-30.99亿/-67.01亿元，营收分别为301.2亿/283.57亿/238.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.5%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达25.84%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1164.79%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.55亿元，每股收益均值在0.03元。

持有永泰能源最多的基金为电力ETF广发，目前规模为66.88亿元，最新净值1.1393（4月23日），较上一交易日上涨1.64%，近一年上涨19.67%。该基金现任基金经理为陆志明。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。