财报快递｜哈投股份(600864)2025年度经营现金流腰斩近五成，证券业务增收难抵热电主业下滑

2026年4月25日，哈尔滨哈投投资股份有限公司（600864）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入27.26亿元，同比微增1.00%；归属母公司净利润3.48亿元，同比增长1.53%；扣非净利润3.05亿元，同比增长10.92%；但经营活动产生的现金流量净额大幅下降49.96%，为21.09亿元。加权平均净资产收益率为2.69%，较上年减少0.02个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为热电业务和证券业务双主业运营。报告期内，公司营业收入为16.23亿元，同比下降6.47%。热电业务方面，受供热补贴标准大幅调整及控股子公司黑龙江岁宝热电有限公司水泥用户需求量同比减少的综合影响，营业收入有所下滑。证券业务方面，全资子公司江海证券代理买卖证券业务手续费及佣金收入同比增加，带动了相关收入增长。

报告期内，热电行业面临较大经营压力。年报指出，近年来煤炭价格虽有所回落但仍处高位，同时环保投入、人工成本及设备维护费用持续增加，导致供热成本高企。此外，供热价格受政府严格管控，调整滞后于成本上涨，使得热电业务盈利空间受到挤压。公司表示，这是行业共性经营挑战下的常态化表现。

年报显示，哈投股份2025年度业绩变化主要原因：一是热电业务受煤炭价格、环保成本及人工费用等多重因素影响，营业成本虽同比下降4.43%，但收入端受补贴调整及需求减少影响更大；二是证券业务手续费及佣金收入同比增长44.15%，利息支出同比下降17.41%，对整体利润形成一定支撑；三是公司及子公司本期收到碳排放配额出售利得及股票质押业务违约金等营业外收入大幅增加，对净利润产生正向影响。

费用方面，公司2025年度销售费用为277.82万元，同比下降25.51%；管理费用为9.93亿元，同比增长5.83%；财务费用为5219.23万元，同比下降15.76%。财务费用下降主要系利息支出减少所致。

年报显示，公司经营活动现金流净额同比大幅下降49.96%，主要系全资子公司江海证券本期回购业务资金净流出同比增加，以及为交易目的而持有的金融资产净流入同比增加综合影响。此外，公司短期借款期末余额为19.29亿元，较期初增长30.26%；货币资金为104.09亿元，其中客户存款占比较大。公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.51元（含税），现金分红总额约1.06亿元，分红比例为30.51%。

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