财报快递｜众源新材(603527)2025年度增收不增利，净利腰斩扣非转负，经营现金流恶化

2026年4月25日，安徽众源新材料股份有限公司（603527）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入110.49亿元，同比增长18.53%；但归属母公司净利润仅为6309.75万元，同比大幅下降50.43%；扣除非经常性损益后的净利润为-7397.83万元，同比由盈转亏，下降185.62%；经营活动产生的现金流量净额为-2.98亿元，较上年同期的-6.28亿元有所收窄，但仍为负值。加权平均净资产收益率降至3.10%，同比减少3.32个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为紫铜带箔材的研发、生产和销售，采用“原材料价格+加工费”的定价模式。报告期内，公司铜板带产量14.19万吨，销量14.09万吨；铜箔产量3861.38吨，销量3868.17吨；出口销量8837.16吨，同比上升27.22%。新能源业务方面，电池箔产量3316.63吨，销量3206.40吨。

2025年，中国铜加工行业整体运行稳健，紫铜带产量同比增长5.6%，压延铜箔产量增长10.0%。公司表示，紫铜带凭借优异的导电、导热及加工性能，是新能源、半导体等战略性新兴产业不可或缺的基础材料。

年报显示，众源新材2025年度业绩“增收不增利”的主要原因：一是控股子公司和子公司新项目投入尚未形成规模生产，效益未能完全体现，且投入转固后折旧等固定成本费用显著上升；二是受行业市场竞争加剧影响，产品加工费呈下降趋势；三是公司为保障长远发展，本年加大了研发投入，相关费用在短期内有所增加。

费用方面，报告期内公司研发费用达1.04亿元，同比增长29.41%，主要系研发投入增加所致。财务费用为3805.99万元，同比增长33.83%，主要系本期汇兑净损失金额较大所致。销售费用和管理费用变化相对平稳。

年报显示，公司短期偿债压力加大。截至2025年末，公司货币资金为3.48亿元，而短期借款飙升至15.31亿元，同比增长43.63%；应付票据达5.21亿元，同比增长128.87%。同时，存货规模增至14.27亿元，同比增长29.38%，占用了大量营运资金。经营活动现金流持续为负，反映出公司主营业务“造血”能力不足。公司2025年度拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），合计派发现金红利3169.71万元，占本年度归母净利润的50.24%。

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