宁通信B（200468）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期宁通信B（200468）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司作为国内信息通信领域重要的产品及解决方案提供商之一，始终坚持“产品+解决方案+服务”战略，不断加快产品创新、产业结构调整与转型升级。公司积极融入中国电科网信体系产业板块，重点发展通信网络基础产品、多媒体通信产品与解决方案，同时不断加强智慧照明产品、精密制造业务等能力。通信网络基础业务，重点发展智能布线、数据中心机房、MPO高密度多芯光纤连接器等产品，力争成为高可靠系统综合布线应用的主流品牌产品；多媒体通信产品与解决方案，重点通过多媒体通信领域的持续研发投入与智能化应用创新，业务定位逐步过渡到“智能会议”，以推动公司抓住智能化行业发展机遇；智慧照明产品业务，重点发展物联网智慧照明系统、太阳能及市电控制器等产品；精密制造业务，重点推动制造设备、工艺技术全面升级，逐步提升精密制造业务能力。

    公司及子公司主营业务涉及智能会议、智能布线、智慧照明等领域，主要包括多媒体通信及应用解决方案、楼宇智能化综合解决方案、物联网太阳能及市电路灯控制系统等。产品主要服务于大型央企、政府、金融、电力、医疗等行业客户。

    子公司南方电讯主要为央企、政府、金融、医疗等领域的大中型行业客户提供多媒体通信及应用解决方案；子公司普天天纪主要为客户提供中高端综合布线与楼宇智能化系统解决方案；子公司普天大唐主要为客户提供市电、太阳能路灯控制器及物联网智慧路灯管控解决方案。

    公司主要通过参与项目投标方式获取业务机会。根据项目需求设计方案、生产或采购客户所需的设备，并负责安装、调试和系统集成，按照合同价款扣除成本后实现利润。公司的经营业绩主要受央企、政府、金融等行业客户的资本开支、信息化投入及招投标结果、原材料价格波动及其他成本的变动等因素影响。智能布线/数据中心产品智能会议产品

    二、报告期内公司所处行业情况

    根据工信部公布的资料，2025年通信行业实现平稳增长，产业结构持续优化，5G、千兆等新型信息基础设施建设加快部署，赋能效应日益凸显，高质量发展向纵深推进。

    通信设备制造业是通信产业的重要基础。在国家政策推动下，通信设备制造行业总体面临良好的发展机遇，同时通信设备制造业属于充分竞争行业，行业内企业众多，竞争激烈。

    2025年，公司所处的通信设备制造业正经历以数字化、智能化和融合化为核心的深度转型，行业整体处于由人工智能、算力网络及工业互联网等新兴需求驱动的新一轮成长阶段，周期性特征体现为技术迭代主导并叠加宏观经济影响。报告期内行业特点：一是AI算力需求爆发驱动数据中心向高速率、低时延升级，对光通信技术提出全新要求；二是国产化自主可控产品的需求，深刻改变市场竞争格局与采购决策；三是应用场景从单一连接向一体化解决方案加速融合。“十四五”数字经济发展规划及相关细则为算力基础设施与产业数字化带来明确市场增量；《数据安全法》等法规使安全可信成为项目硬性门槛，推动相关产品需求激增；同时，规模化的设备更新政策也刺激了存量设施的升级换代需求。公司目前在智能布线、智能会议等细分市场保持重要地位，正处于巩固传统优势与开拓新兴赛道的关键时期。

    视频会议产业将以技术深度融合与场景垂直渗透为核心方向，进入体验升级与市场扩容阶段。AI技术将全面融入会议全流程，实现实时智能翻译、自动纪要生成、参会人行为分析等功能，大幅提升会议效率；VR/AR技术的成熟应用则打造沉浸式虚拟会议室，支持3D建模展示、虚拟沙盘协作等场景，满足高端商务、远程医疗手术示教等需求。多平台融合与移动化能力进一步完善，跨终端无缝切换、自适应网络带宽优化等技术，让会议体验更流畅便捷，加速向金融远程面签、教育双师课堂、跨国项目协作等垂直场景渗透。国家网络基础设施升级与云计算政策红利持续释放，5G、千兆网络的全面覆盖为高清会议提供稳定支撑，云视频会议的部署成本进一步降低，推动行业普及率提升。公司将依托与华为的生态合作及国企背景，深耕党政、金融等对安全合规要求高的领域，积极拓展定制化智能会议解决方案。

    智能布线产业在“东数西算”工程落地、智能建筑升级、无线技术融合及国产化替代加速的多重驱动下，进入技术迭代与场景深耕的关键阶段。数据中心领域，800G高速光纤布线、AI智能运维平台及液冷节能方案成为超大型算力枢纽标配，西部数据中心集群建设与东部存量升级催生结构化增量；智能建筑场景中，布线系统从“连接载体”升级为“感知控制中枢”，嵌入IoT传感器与边缘计算模块，实现与智慧照明、智能会议等系统跨域协同，智慧园区与老旧楼宇改造需求爆发；无线融合方面，Wi-Fi7商用与5G小站分布式部署推动“有线+无线”深度协同，工业互联网、商业综合体成为重点落地场景。国产化替代持续深化，国产品牌凭借技术突破与定制化服务，在高端市场份额稳步提升。公司依托多业务协同优势，聚焦核心场景，抓住国产化机遇，巩固行业领先地位。

    三、核心竞争力分析

    1、市场营销能力

    公司秉持以市场为导向的经营理念，已构建了成熟完善的市场营销网络，长期服务于央企、政府、金融、电力、医疗、互联网企业等行业客户，具有丰富的行业经验。此外，公司在北京、西安、上海、成都、武汉、深圳等地设立办事机构，组建由销售团队、技术团队和商务团队组成的本地化营销队伍，为客户提供专业化、定制化的深度服务。

    2、产品竞争能力

    公司坚持创新驱动战略，进一步加强新产品研发，挖掘客户需求，为客户提供高价值场景解决方案，不断提升核心竞争力。公司在智能会议领域具有20多年丰富的专业技术服务经验，注重自主研发能力，自研产品得到央企、政府、金融、医疗等行业客户广泛认可。公司智能布线产品定位于高端市场，主要为客户提供高品质综合布线与楼宇智能化系统解决方案，在市场销量、产品技术水准等方面均具有较强的竞争优势，已成为国内自主产品替代的著名品牌。在智慧照明领域，公司长期深耕节能控制器系统，主要为客户提供先进的物联网太阳能、市电路灯控制器及智慧路灯整体解决方案，已经形成集研发、生产、规模化销售于一体的完整体系。

    报告期内，公司新申请专利7项，新申请软件著作权6项；新增专利授权8项，新获得软件著作权6项，参与编制国家标准1项。普天天纪获评国家专精特新“小巨人”企业及江苏省“绿色工厂”称号。南方电讯荣获江苏省“专精特新”企业称号并获得政府专项支持，获得华为公司授予的“数据存储（智能协作）最佳实践伙伴”称号。

    3、品牌影响力

    公司为央企下属信息通信企业，南方电讯拥有睿景、睿致等视频会议系列产品，在国内拥有较高的知名度；普天天纪的综合布线产品，为江苏省名牌产品，省著名商标，连续21年蝉联“十大综合布线品牌”奖，已成为国内自主替代的著名品牌；普天大唐在节能控制领域具有较强品牌影响力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年既是“十四五”规划圆满收官的决胜之年，也是深入贯彻党的二十届四中全会精神的关键之年，更是公司抢抓发展机遇、聚力攻坚突破的开拓之年。面对市场竞争等多重挑战，公司紧扣主责主业发展主线，优化资源配置，扎实推动各项重点任务落地见效，在高质量发展进程中迈出坚实步伐。坚持党建引领，深化改革创新，持续以高质量党建赋能公司高质量发展；聚焦市场攻坚，强化协同联动，以自主化产品方案与解决方案的核心竞争力，推动业绩稳中有进；深化改革创效，优化组织架构与管理流程，以精细化管理为抓手，激活组织内生动能；严守合规底线，完善体系化治理结构，夯实风险防控根基，以体系化治理护航企业稳健发展。

    报告期内公司实现营业收入61763.95万元，归属于上市公司股东的净利润-946.24万元。

    报告期主营业务发展情况：

    公司瞄准网信领域主责主业方向，聚焦“通信网络基础、多媒体通信产品与集成、智慧照明产品”等产业主线，坚定执行市场攻坚与自主创新双轮驱动策略，依托电科平台优势，推动各业务协同发展。

    智能会议产品方面，实现综合交付能力跃升，接连中标农业银行总行、中石化、中海油、国家开发银行等核心客户的重点项目，行业影响力显著增强。南方电讯自研的睿景“智能会议管理”、“多媒体物联集控”及“多媒体信发”三大系统完成架构迭代，成功落地中海油、中广核、华润集团、福建大数据局等头部客户，实现自主产品在央企及政府市场的规模化应用。

    智能布线产品方面，持续深耕通信基础业务，在金融、高可靠等关键领域取得扎实进展。成功中标“上海银行数据中心机房综合布线服务项目”及高可靠领域等标志性项目，为后续规模化拓展奠定了坚实基础。报告期内，普天天纪光纤连接器等核心元器件实现国产化并成功应用于金融数据中心项目；屏蔽机柜产品已落地高可靠领域的重点项目；布线产品自动化产线投产显著提升效率与产能。

    智慧照明产品方面，实现自主产品在电网集采市场的首次突破，普天大唐离网储能控制器、智能照明终端等定制化产品已实现批量交付。

未来展望：

2026年是“十五五”规划开局之年，公司将全面贯彻落实中国电科党组及中电国睿党委的各项决策部署，锚定高质量发展核心目标，坚持党建引领与战略统筹双轮驱动。公司将聚焦智能楼宇、综合布线、数据中心、视频会议及智慧照明等主责主业，持续优化战略布局，推动自主创新，强化协同联动，深化精益化管理，激活内生发展动力，全力推动公司高质量发展实现新跨越、迈上新征程。

    （一）年度公司重点工作：

    1.聚力市场攻坚，强化行业深度拓展。围绕“聚焦优势市场、深化自主创新、强化协同联动”三大路径，系统性推进市场攻坚与业务突破。以重大项目为抓手，主导核心业务向高价值领域聚焦，深耕金融、能源、高可靠领域等核心战略行业，实现从单一项目突破到生态化经营的转变，着力深化“行业贯穿”，深度挖掘存量客户价值，从单一产品供应向全生命周期服务与整体解决方案延伸，提升客户粘性与综合收益。

    2.推动自主创新，打造差异化竞争优势。公司始终坚持科技创新驱动，将加大研发资源向战略产品倾斜，积极开展对外合作，努力培育新技术新产品，提升科技竞争力，开拓新的经济增长点。

    3.严控成本预算，提升资产效能。以预算管控为核心，以资产盘活为突破，系统推进成本优化与效能提升，同时加大“应函尽函”“应诉尽诉”力度，加强“两金”清收力度。

    4.盘活存量资产，释放资源效能。通过多元化手段全面盘活低效无效资产，优化资产配置结构，提升资产利用效能。

    （二）公司发展可能面对的风险：

    1.市场竞争的风险

    公司所处通信行业属于完全竞争行业，行业内企业数量较多，同时目前国家经济增长放缓，行业竞争进一步加剧。公司依托长期经营发展积淀，在品牌、技术、质量、营销等方面积累了一定的竞争优势，如果公司产品不能适应未来市场变化，有可能在市场竞争中失去原有的优势。

    应对措施：公司将继续依托现有优势巩固传统市场，积极开拓央企、金融、政府、能源、民航等优质领域市场，做强做大社会行业市场，加快产业转型升级，培育战略型新兴产业。持续加强成本控制，不断夯实产品生产制造与技术研发能力，稳步提升市场竞争力。同时关注市场动态，掌握市场信息，及时调整销售政策，积极应对市场变化，保持市场竞争能力。

    2.技术研发风险

    通信行业技术发展变化和产品升级换代十分迅速，公司现有产品和技术平台如不能根据市场需求及时升级转型，或者研发成果与市场需求不符，将对公司经营造成不利影响。

    应对措施：公司将积极跟踪行业技术发展动态，以市场为导向大力推动技术创新，通过自主研发优化产品技术，形成差异化竞争能力，同时拓展新产品项目布局，力争在行业保持技术领先地位。

    3.采购成本风险

    由于外部环境的不确定性增加，公司日常生产所用主要原材料（铁、铜、钢板、光纤等）价格走势和供应的稳定性影响公司的盈利水平。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对充足，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。

    应对措施：公司将加强与核心供应商的战略合作，并探索建立更具弹性的供应链体系，以应对潜在的供应中断风险；将通过技术工艺创新、产品结构优化，提高客户合作深度等多种手段将原材料价格上涨的压力予以转移或化解。

    4.现金流紧张的风险

    公司产品主要服务于央企、政府等行业客户，受审批流程长、项目完工周期长等因素影响，销售回款周期较长，现金流压力较大。

    应对措施：公司坚持对资金实行预算管理，统筹资金支付与回笼的合理配比，保证现金流的动态平衡；公司对长账龄的应收账款进行分类清收，同时加大考核力度，制定奖惩措施，推进货款的及时回收，加强存货管理，提高存货的流动性；根据需要向金融机构获取一定的流动资金融资。

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