财报快递｜美思德(603041)2025年度增收不增利，净利下滑近12%，经营性现金流大增76%

2026年4月24日，江苏美思德化学股份有限公司（603041）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入6.18亿元，同比增长2.81%；归属母公司净利润5667.27万元，同比下降11.65%；扣非归母净利润4504.70万元，同比下降17.78%；经营活动产生的现金流量净额1.37亿元，同比大幅增长75.73%。加权平均净资产收益率（ROE）为3.85%，较上年减少0.51个百分点。

从业务结构看，报告期内公司实现主营业务收入6.03亿元，同比增长3.39%。公司主营业务为聚氨酯助剂（主要包括匀泡剂和催化剂）的研发、生产和销售。根据年报，我国聚氨酯行业政策经历了从“重点发展高性能结构材料”、“重点发展新型功能材料”到“加快突破新材料等领域核心技术”再到“聚焦新材料、绿色环保等战略性新兴产业”的变化。

年报显示，美思德2025年度业绩变化主要原因：一是主营业务成本同比增加13.54%，增速远超收入增速，导致毛利率承压；二是公司对联营企业的投资收益为-14.26万元，而上年同期无此项；三是资产减值损失（主要为存货跌价损失）为-950.33万元，而上年同期为-1836.16万元，虽然损失减少，但仍对利润造成侵蚀。

年报显示，美思德2025年度销售费用为1998.27万元，同比下降11.95%；管理费用为2894.30万元，同比下降9.61%；研发费用为3363.87万元，同比下降6.31%。财务费用为-502.01万元，上年同期为-443.89万元，主要系利息收入及汇兑损益变动所致。值得注意的是，公司利息收入达237.60万元，而利息费用为146.35万元。

年报显示，公司货币资金为1.69亿元，较上年末下降39.38%，主要系期末未到期定期存款重分类至其他非流动金融资产所致。短期借款为1143.69万元，较上年末下降67.97%。公司流动比率为4.35，速动比率为3.64，短期偿债能力较强。存货账面价值为1.09亿元，较上年末下降4.01%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税），合计派发现金红利2173.77万元，占2025年度归母净利润的38.36%。报告期末，公司在职员工合计281人，较上年无重大变化；董事、高级管理人员报告期内实际获得的税前报酬合计为701.46万元。

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