汉维科技（920957）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期汉维科技（920957）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司专注于精细化工领域内环保型硬脂酸盐（锌、钙、镁）系列和其他高分子化工助剂产品的研发、生产和销售，拥有良好的信誉度和稳定增长的客户群体。

公司凭借强大的研发能力，取得多项专利，并实现产业化。公司率先采用了先进的清洁自动化生产线，实现了产品环保化、生产规模化，优化了产品生产工艺，提高了生产效率，降低了公司产品成本，为公司保持在行业内的领先优势、持续的获得稳定收入和利润奠定了良好的基础。

在采购方面，公司注重培育和开发战略合作供应商，保证公司原材料供应的稳定性。公司主要原材料为硬脂酸、氧化锌等。采购部门主要负责选择合格供应商，并对采购作业进行管理，确保采购工作顺利进行并能适时、适价、适质供应内部所需的物料。

在生产方面，公司依据销售预测来有计划的安排生产，同时通过研发团队参与客户解决方案的方式，满足客户的特殊定制要求。公司拥有先进的生产水平及丰富的管理经验，生产自动化程度比较高，产品质量和产量非常稳定。公司严格按照ISO9001：2008的标准，大大降低了不必要的生产成本，同时也使得生产效率和交货周期得到了保证。

在销售方面，公司的销售模式分为直接销售模式、贸易商销售模式和经销商销售模式，公司与贸易商和经销商的交易均为买断式交易。公司的销售与售后服务能够更好的稳定公司与客户的合作关系，公司以客户需求为导向的销售模式，提升了客户对公司的满意度。公司盈利模式清晰，具有专业化、灵活性、可复制性低等特征。

公司将通过积极研发和规范化管理，为客户提供更具差异化的产品，在充分利用公司自有资源的基础上，大力挖掘未来的资本市场资源要素，形成较为完整的产业链。

报告期内，公司商业模式没有出现重大变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    报告期内，公司实现营业收入61,498,80万元，较上年同期增长4.74%；报告期内发生营业成本55,452.93万元，较上年同期上升6.24%；实现归属于上市公司股东的净利润490.01万元，较上年同期下降75.41%。截至2025年12月31日，公司总资产67,029.08万元，归属于上市公司股东的净资产39,143.82万元。公司将聚焦降低印尼汉维生产基地的综合运营成本，推动募投项目产能全面释放，同时加大环保材料研发投入，推进工艺技术升级，以实现绿色可持续发展。报告期内印尼项目产能稳步爬坡，全年实现营业收入15，131.24万元，同比增长42.58%，印尼项目的稳定运营将有效提升公司国际竞争力和盈利水平。公司将结合市场需求，有序推进环保助剂生产建设项目的产能释放，并通过新产品投产进一步丰富产品结构，增强综合竞争能力和市场占有率。

    (二)行业情况

    公司从事高分子材料环保助剂的研发、生产和销售。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所属行业为“CE266化学原料和化学制品制造业”。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“CE26化学原料和化学制品制造业”大类下的“CE266化学试剂和助剂制造”。根据国家统计局颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所属行业为“3.3.6.0专用化学品制造”。

公司生产的化工助剂属于精细化工产品，国家政策大力推动精细化工行业的发展。公司的产品主要应用于塑料、涂料、橡胶等高分子材料领域，高分子材料是我国化工产业和新材料产业发展的重点之一，国家将各类高分子材料及其化学助剂作为优先发展的鼓励项目。另外，公司生产的环保硬脂酸盐系列产品具有无毒环保的特点，属于国家鼓励发展的产业。公司的经营发展受益于国家大力支持精细化工行业、高分子材料及其化学助剂和环境保护方面的各类产业政策。

高分子材料助剂是指为改善塑料、合成橡胶、化学纤维、涂料及胶黏剂等高分子材料加工性能，改进物理机械性能、增强功能，或赋予高分子材料某种特有的应用性能，而加入目标材料高分子体系中的各种辅助物质。高分子材料所能实现的各种特殊性能，直接决定了工业体系所能实现的技术复杂度和最终工业产品的质量性能；而化学助剂直接决定了高分子材料所能实现各种特殊性能的范围和程度，是高分子材料性能表达的关键性成分。

目前，高分子材料助剂已经成为现代化学工业体系和材料科学体系的重要交叉领域之一，在高分子材料生产、储运、加工、使用过程中的作用愈加突出，几乎每一种高分子材料的每一种性能都依赖相对应的化学助剂实现。高分子材料性能和化学助剂使用种类之间呈现明显的正相关关系，高分子材料要求实现的功能越优越、越多样，其需使用的化学助剂种类就越多，工艺就越复杂、越专业。随着新材料技术和化工产业的不断进步，高分子材料助剂产业整体呈现快速发展的态势，表现为化学助剂新品种不断出现，需求数量快速增长以及化学助剂性能的不断改进。

公司产品为脂肪酸盐助剂和复合助剂，目前主要为硬脂酸盐以及复合润滑剂产品。硬脂酸盐是随着塑料工业的发展而发展起来的重要助剂之一，在涂料、橡胶、石化、造纸、食品、医药及化妆品等行业也有广泛的应用。硬脂酸盐是由硬脂酸和金属化合物反应合成的助剂产品，兼具脂肪酸和金属盐的双重特性，工业上广泛用作润滑剂、防水剂、稳定剂、脱模剂、脱色剂、增稠剂、杀菌剂及催化剂等。根据金属元素成分的不同，硬脂酸盐系列产品可分为硬脂酸锌、硬脂酸钙、硬脂酸镁、硬脂酸铝、硬脂酸铅、硬脂酸钡等。根据对人体危害程度的不同，硬脂酸铅、硬脂酸钡通常称为非环保硬脂酸盐，而硬脂酸锌、硬脂酸钙、硬脂酸镁、硬脂酸铝等则称为环保硬脂酸盐。环保硬脂酸盐的概念是伴随着人们对硬脂酸铅、硬脂酸钡等毒性的认知而提出的，已经成为行业内的惯例和通俗叫法。

根据market.us数据，2023年的硬脂酸盐市场规模约为43亿美元，到2033年达到约68亿美元，在2023年至2033年的预测期内以4.7%的复合年增长率增长。

公司的复合润滑剂产品主要应用于木塑行业，得益于国家环境保护和资源节约政策的大力推行，木塑产业现已成为一个基本不附着于其他产业而自成体系的新兴行业。根据《中国塑料工业年鉴》（2020年）统计，2019年全球塑木市场容量约550万吨，中国产销量约330万吨；国内生产企业650家，其中户外PE塑木生产企业约235家，产能220万吨，年生产能力2万吨以上的企业55家。

随着人们对环境资源重视程度的提高，以废旧物资回收和资源综合利用为核心的循环经济发展模式已成为世界经济发展的趋势，而利用废旧塑料和废弃木纤维生产木塑复合材料正是循环经济的典型代表。

根据marketsandmarkets.com数据，2023年全球木塑复合材料市场规模为75亿美元，预计2028年将达到约119亿美元，2023年至2028年的复合年增长率有望达到9.8%。

未来展望：

(一)公司发展战略

    公司将秉承成为国际化优秀化工科技企业的使命，务实稳健，持续创新，继续为人才提供一流的创新发展平台，为客户创造理想的价值，为投资者提供稳健的回报。

公司未来将利用公司自身的技术资源优势及产能优势，积极布局海外市场，加强公司外贸团队的建设，引进国际化精英人才，高效的服务公司的全球客户，保证公司国际化战略的实施。公司募投项目的实施将进一步丰富产品体系，增加公司客户服务的广度，在务实稳健的基础上进一步提升公司的抗风险能力。公司在保证印尼项目及募投项目稳步释放产能的同时，依靠优异的产品和服务，凭借丰富的行业经验，将为客户提供更加高效的产品体验跟技术服务，拓展国内外市场，扩宽产品应用领域，扩大公司经营规模的同时提高公司的盈利能力。

    (二)经营计划或目标

    1、以市场需求为导向，进一步提升公司的自主研发创新能力，积极开拓下游应用行业、拓展销售渠道，进一步巩固公司核心产品在行业内的优势地位。公司将通过持续的工艺优化、性能改进，满足客户不同的性能要求，提高公司现有产品的应用能力，来提升公司核心竞争力；

2、为了进一步提高公司的竞争优势和市场占有率，依托行业经验与品牌影响力，公司将积极推动印尼汉维的市场拓展以及募投项目产能的稳步释放，为公司新产品的研发、新行业的拓展奠定基础，丰富公司产品种类、增强企业抗风险能力、提高公司核心竞争力。

3、提高公司外贸团队的能力，增强海内外市场的开拓力度，巩固加强与核心客户的深度合作关系，努力做好新产品的市场调研，积极参与国外各项展会，加强客户拜访交流，持续提升服务水平，为公司印尼控股子公司的市场拓展提供有力支持。

4、继续提升公司精益生产能力、推动公司管理制度改革，健全完善公司各项管理体系，提升公司规范运营水平，优化公司内控管理流程。

5、持续推动安全、环保常抓不懈，为公司持续稳定有序开展生产经营提供有力保障。继续进行有效的全方位安全管控，从本质上提升企业的安全水平，不断完善以安全标准化为核心的安全管理平台，协同推行保安巡更系统、化学品监控系统，提升企业节能降耗与清洁生产水平。

6、加强人才队伍建设，完善人才选拔、培养和引进机制，为公司可持续发展提供人力资源保障，加强企业文化建设，倡导激情、创新、开放进取和健康向上的企业氛围，提高企业职员的认同感跟归属感，增强企业凝聚力。

7、提高公司资本化运作能力，通过公司外延式发展进一步扩大公司经营规模，提高公司产业链协同能力。

该经营计划不构成对投资者的业绩承诺，请投资者保持足够的风险意识。

    (三)不确定性因素

    公司募投项目产线配置及产能释放将根据市场环境的情况确定，随着市场规模以及公司集团规模的不断拓展，公司将面临市场竞争以及产能释放压力。

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