财报快递｜德恩精工(300780)2025年度营收增18%仍亏损，毛利率下滑，境外销售承压

2026年4月24日，四川德恩精工科技股份有限公司（300780）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入6.04亿元，同比增长18.06%；归属母公司净利润为-4747.99万元，较上年同期亏损收窄63.69%；扣非后归母净利润为-6037.51万元，亏损收窄59.18%；经营活动产生的现金流量净额为6627.64万元，同比增长46.36%。公司加权平均净资产收益率为-4.60%。

从业务结构看，公司主营业务为机械传动与传动联结件、机械非标定制件、工业机器人、数控机床和产业互联网平台服务五大板块。2025年，机械传动与传动联结件业务收入4.07亿元，同比增长8.13%，占总营收比重为67.38%；机械非标定制件业务收入1.36亿元，同比大幅增长77.71%，成为营收增长的主要驱动力；数控机床业务收入3792.92万元，同比下降17.34%。分地区看，境内销售收入4.07亿元，同比增长35.05%；境外销售收入1.97亿元，同比下降6.31%。

年报显示，受国际环境及关税贸易摩擦影响，公司境外销售持续承压下滑，叠加当前市场竞争日趋白热化，公司的毛利空间受到一定挤压。公司管理层在报告中提示了市场竞争加剧导致毛利率下降、宏观经济波动、国际贸易保护政策引致的境外市场销售等多重风险。

年报显示，德恩精工2025年度业绩变化主要原因：一是市场竞争加剧导致整体毛利率下降2.19个百分点至11.04%；二是机械非标定制件业务虽然收入大幅增长，但其毛利率仅为1.75%，且同比下滑4.15个百分点，拉低了整体盈利水平；三是公司产能利用率有所提升、联营企业投资收益增加以及减值损失减少，共同促使亏损额较上年大幅收窄。

费用方面，2025年公司销售费用为2920.73万元，同比增长2.61%；管理费用为5748.91万元，同比下降1.97%；研发费用为2633.19万元，同比下降4.45%；财务费用为1047.74万元，同比下降18.64%。财务费用下降主要系利息收入增加及汇兑收益影响。

年报显示，公司存货账面价值为2.55亿元，较年初的3.21亿元下降20.52%，公司称通过消化存货提升了备货周转率。但需关注的是，公司短期借款为2.43亿元，一年内到期的非流动负债为2.28亿元，两者合计达4.71亿元，而期末货币资金为1.70亿元（其中受限资金约0.22亿元），短期偿债压力需持续关注。此外，公司2025年度拟不进行利润分配。报告期末，公司在职员工总数为1392人，较上年有所减少。

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