财报快递｜大商股份(600694)2025年度营收净利双降，经营现金流锐减57%，百货业态承压

2026年4月24日，大商股份有限公司（600694）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入62.02亿元，同比下降10.75%；归属母公司净利润4.91亿元，同比下降16.31%；扣非归母净利润4.25亿元，同比下降20.92%；经营活动产生的现金流量净额为4.61亿元，同比大幅下降57.18%。加权平均净资产收益率（ROE）为5.58%，较上年减少1.30个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为百货、超市、电器连锁等实体零售。报告期内，百货业态实现营业收入14.88亿元，占总营收的23.99%。公司在全国拥有100多家实体店铺，遍布辽宁、黑龙江、河南和山东等核心商圈。

2025年，全国社会消费品零售总额首次突破50万亿元，增长3.7%。然而，实体零售业态分化明显，其中百货店零售额同比仅增长0.1%，在主要实体零售业态中增速最低、近乎零增长，行业承压特征显著。公司面临消费市场需求变化、线上渠道分流及行业竞争加剧等多重挑战。

年报显示，大商股份2025年度业绩下滑主要原因：一是营业收入下降导致利润总额减少；二是毛利率虽同比提升1.02个百分点至40.63%，但毛利总额同比下降；三是扣非净利润降幅大于净利润，非经常性损益对利润有所支撑。

费用方面，公司2025年度销售费用为6.80亿元，同比下降12.26%；管理费用为7.97亿元，同比上升4.73%；财务费用为0.83亿元，同比下降24.12%。财务费用下降主要系利息费用减少所致。非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为6143.20万元，金融资产公允价值变动损益为5590.90万元，政府补助为286.80万元，合计非经常性损益净额为6608.95万元，对净利润形成一定补充。

风险方面，公司经营活动现金流净额大幅下滑57.18%，需关注其现金创造能力的持续性。截至报告期末，公司货币资金为34.96亿元，合同负债（预收款项）为12.35亿元。存货账面价值为52.62亿元，较上年末增长11.98%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），每10股送1股，现金分红比例达70.19%。报告期末，公司在职员工数量合计7632人。

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