爱美客（300896）2026年一季度盈利能力显著下滑，三费占比激增拖累业绩

近期爱美客（300896）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

爱美客（300896）2026年一季报显示，公司营业总收入为6.34亿元，同比下降4.48%；归母净利润为2.98亿元，同比下降32.79%；扣非净利润为2.98亿元，同比下降25.67%。单季度数据显示，营业收入、归母净利润及扣非净利润同比均出现下滑，反映出公司当期盈利压力加大。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为92.49%，较去年同期下降1.45个百分点；净利率为47.5%，同比减少29.02个百分点。尽管毛利率仍处于较高水平，但净利率的大幅下滑表明公司在成本控制和费用管理方面面临挑战。

费用结构变化

2026年第一季度，销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比例达24.63%，同比增幅高达87.9%。三费总额为1.56亿元，费用占比的快速上升是导致净利润下滑的重要因素之一。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为15.68亿元，较上年同期的35.46亿元下降55.79%；应收账款为9857.05万元，同比下降54.25%。有息负债为2.43亿元，相比去年同期的2008.43万元增长1107.75%，债务压力明显上升。

每股净资产为26.01元，同比下降4.48%；每股收益为0.99元，同比下降32.65%；每股经营性现金流为0.83元，同比下降24.29%，显示股东权益和现金流产出能力均有减弱。

投资与运营效率

据财报分析工具披露，公司2025年度ROIC为15.66%，资本回报率较强；历史中位数ROIC为25.21%，整体投资回报表现良好。过去三年净经营资产收益率分别为176.6%、156.8%和44.1%，呈现明显回落趋势。2025年净经营利润为13.02亿元，低于前两年的18.55亿元和19.56亿元水平，反映经营效益有所收缩。

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