安凯微（688620）2026年一季报财务分析：营收显著增长但盈利仍承压，三费占比大幅攀升引关注

近期安凯微（688620）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，安凯微营业总收入为1.5亿元，同比增长47.08%。归母净利润为-1963.01万元，同比上升11.19%；扣非净利润为-1976.46万元，同比上升10.58%。尽管亏损幅度有所收窄，但公司仍处于净亏损状态。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比增幅与整体报告期一致，分别为47.08%、11.19%和10.58%。

盈利能力指标

本期毛利率为26.77%，同比提升55.98%；净利率为-13.5%，同比改善37.79%。每股收益为-0.05元，同比上升16.67%；每股净资产为3.25元，同比下降10.14%；每股经营性现金流为-0.16元，同比减少4.38%。

费用与资产负债情况

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比为12.99%，同比上升118.51%，增幅显著。三费总额为1946.63万元。

货币资金为3.43亿元，较去年同期的1.98亿元增长73.53%；应收账款为1.56亿元，同比下降15.35%；有息负债为2.8亿元，同比增加64.92%。

经营业务与投资回报评价

根据历史数据，公司上市以来中位数ROIC为3.05%，投资回报一般。2025年ROIC为-10.59%，显示投资回报极差。公司上市以来共披露2份年报，均出现亏损，表明其商业模式稳定性较弱。

过去三年（2023/2024/2025）净经营利润分别为2684.34万元、-5676.82万元、-1.4亿元；净经营资产分别为5.65亿元、5.72亿元、6.91亿元。营运资本/营收比率分别为0.51、0.59、0.58，显示经营过程中需持续垫付较高资金以支持收入实现。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为64.93%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.3%。此外，财务费用/近3年经营性现金流均值达75.62%，显示财务负担较重，可能对公司流动性造成压力。

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