铁科轨道（688569）一季度营收增长但盈利下滑，应收账款压力显著

近期铁科轨道（688569）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

铁科轨道（688569）2026年一季报显示，公司实现营业总收入2.61亿元，同比增长27.82%；归母净利润为1788.23万元，同比下降17.7%；扣非净利润为1748.14万元，同比下降19.29%。单季度数据与上年同期相比呈现收入增长、利润下滑的分化态势。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为42.23%，同比下降5.76个百分点；净利率为15.81%，同比下降0.23个百分点。尽管收入规模扩大，但盈利能力有所减弱。期间费用方面，销售、管理及财务费用合计3710.67万元，三费占营收比重为14.19%，同比下降9.71%，显示公司在成本控制方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为17.05亿元，较去年同期增长9.29%；应收账款达9.29亿元，占最新年报归母净利润的比例高达542.41%，提示回款周期较长或存在潜在信用风险。有息负债为557.64万元，同比增长31.81%。

每股收益为0.08元，同比下降20.0%；每股净资产为14.08元，同比增长3.35%；每股经营性现金流为0.6元，同比大幅增长494.12%，由负转正，反映经营活动现金流入明显改善。

投资与运营效率

根据历史数据，公司2025年度ROIC为6.77%，资本回报率处于一般水平。上市以来中位数ROIC为11.04%，整体投资回报尚可。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为22.8%（2023）、16%（2024）、14%（2025），对应净经营利润分别为3.72亿元、2.69亿元、2.46亿元，显示经营效益逐步承压。

营运资本方面，近三年营运资本/营收比率持续上升，分别为0.46（2023）、0.63（2024）、0.8（2025），表明每单位营收所需垫付的营运资金增加，资金占用压力加大。

风险提示

财报体检工具指出，需重点关注公司应收账款状况，当前应收账款/归母净利润比例已达542.41%，可能对公司未来现金流和坏账风险带来影响。

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