永创智能（603901）2026年一季度盈利能力显著提升，但现金流与应收账款风险仍需关注

近期永创智能（603901）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

永创智能（603901）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入9.94亿元，同比上升11.62%；归母净利润达7129.56万元，同比大幅增长75.26%；扣非净利润为6681.43万元，同比增长65.36%。单季度数据显示，营业收入和盈利水平均实现较快增长。

本报告期公司盈利能力明显增强，毛利率达到27.2%，同比增幅为5.98个百分点；净利率为7.13%，同比增幅高达56.21%。同时，期间费用控制良好，销售费用、管理费用、财务费用合计1.17亿元，三费占营收比例为11.79%，同比下降7.77个百分点。

主要财务指标对比

盈利能力与资产质量

公司在2026年第一季度展现出较强的盈利改善趋势。毛利率和净利率双双提升，分别达到27.2%和7.13%，反映出产品附加值或成本控制有所优化。每股收益为0.14元，同比增长55.56%；每股净资产增至5.62元，同比增长15.39%，表明股东权益稳步积累。

此外，货币资金余额为11.07亿元，较上年同期显著增加；有息负债则由18.69亿元下降至15.45亿元，降幅达17.34%，显示公司债务压力有所缓解。

风险提示

尽管多项指标向好，但仍存在潜在风险点。每股经营性现金流为0.09元，同比减少46.09%，远低于同期净利润增速，提示盈利“含金量”可能不足。财报体检工具指出，公司货币资金/流动负债仅为31.87%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为10.66%，短期偿债能力承压。

同时，应收账款规模为6.34亿元，虽小幅下降，但应收账款/利润比例已达462.29%，说明利润回款周期较长，存在一定的信用风险。

业务模式与历史表现

从业务角度看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动。过去三年净经营资产收益率分别为1.9%、0.3%、4%，呈现波动回升态势。2025年度净经营利润为1.37亿元，净经营资产为34.52亿元。近年来营运资本效率有所改善，营运资本/营收比率从2023年的0.44降至2025年的0.28，反映资金占用效率逐步提高。

然而，历史数据显示公司整体资本回报偏弱。近十年中位数ROIC为5.26%，2024年最低时仅为1.37%，去年ROIC为4.62%，投资回报能力尚未进入较强区间。

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