七一二（603712）2025年财务分析：营收微降、净利巨亏，现金流与应收账款风险凸显

近期七一二（603712）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2025年末，七一二（603712）营业总收入为21.48亿元，同比下降0.27%；归母净利润为-4.92亿元，同比下降97.78%；扣非净利润为-5.41亿元，同比下降87.87%。公司盈利能力显著恶化，由盈转亏。

第四季度单季实现营业总收入9.56亿元，同比上升75.54%；但归母净利润为-2.86亿元，同比下降29.11%；扣非净利润为-3.12亿元，同比下降30.07%，显示收入增长未能带动利润改善。

盈利能力与费用结构

2025年公司毛利率为32.03%，同比上升3.13个百分点；但净利率为-21.65%，同比减少107.79个百分点，反映成本之外的费用和减值压力巨大。

期间费用合计2.73亿元，三费占营收比为12.71%，同比下降10.99个百分点。其中销售费用下降16.22%，主要因销售人员人工支出及广告宣传费减少；管理费用下降11.69%，源于管理人员薪酬及运营开支压缩；研发费用则上升9.19%，因研发直接投入增加；财务费用上升10.01%，系利息收入减少所致。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为37.3亿元，较上年增长12.55%，应收账款占营业总收入比例高达173.67%。货币资金为5.35亿元，同比增长26.61%。有息负债为15.14亿元，同比增长39.22%。

短期借款为79.98%，长期借款增长47.42%，带动筹资活动现金流量净额大幅上升741.69%。应付票据增长33.78%，应付职工薪酬增长75.34%，应交税费增长348.71%，主要由于增值税和个人所得税增加。租赁负债下降89.19%，使用权资产下降84.74%，表明本期租赁规模收缩。

现金流与资产变动

经营活动产生的现金流量净额同比减少532.74%，每股经营性现金流为-0.65元，主要原因为销售回款减少。投资活动现金流量净额增长149.37%，因闲置资金用于现金管理的支出减少。交易性金融资产下降76.56%，因现金管理产品到期收回。

其他非流动资产增长1866.7%，因预付投资款增加；在建工程增长45.29%，因子公司新增厂房建设；投资性房地产增长92.26%，因新增对外出租房屋；其他非流动金融资产增长92.87%，因新增投资业务。

股东回报与资产质量

每股收益为-0.64元，同比下降100.00%；每股净资产为5.04元，同比下降11.17%。公司连续两年出现亏损，累计亏损压力加大。

合同资产下降33.48%，因合同资产减值准备增加；预计负债增长95.19%，因产品质量保证计提增加；存货/营收比率已达103.43%，处于较高水平，存在滞销与跌价风险。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为40.39%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.07%；- 财务费用压力：近3年经营活动现金流净额均值为负；- 应收账款风险：年报归母净利润为负，回款能力弱化；- 存货水平偏高：存货/营收达103.43%，占用大量营运资金。

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