菲林格尔（603226）2026年一季报：亏损收窄但盈利能力仍承压，现金流与费用压力持续

近期菲林格尔（603226）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

菲林格尔（603226）于近期发布2026年一季报。财报显示，公司当期营业总收入为2838.39万元，同比下降22.82%；归母净利润为-1429.86万元，同比上升4.65%；扣非净利润为-1499.2万元，同比上升1.72%。整体表现为亏损幅度有所收窄，但仍未实现盈利。

按单季度数据看，2026年第一季度营业总收入为2838.39万元，同比下降22.82%；归母净利润为-1429.86万元，同比上升4.65%；扣非净利润为-1499.2万元，同比上升1.72%。

主要财务指标

毛利率为6.17%，同比增429.56%；净利率为-60.14%，同比减15.78%；三费合计为1620.32万元，三费占营收比为57.09%，同比增37.81%。

财务分析与业务评价

• 盈利能力：尽管归母净利润和扣非净利润同比有所改善，但公司仍处于亏损状态。净利率为-60.14%，表明公司在覆盖全部成本后仍存在较大亏损，产品或服务附加值较低。

• 运营效率与成本控制：三费占营收比达57.09%，较上年同期增长37.81%，反映出期间费用对营收的压力显著上升，成本管控面临挑战。

• 现金流状况：每股经营性现金流为-0.15元，同比减少20.42%，连续多个报告期为负值。财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债为-12.26%。

• 偿债能力与资产结构：货币资金为2.14亿元，同比增长198.23%；有息负债为1.51亿元，同比下降10.48%。现金资产较为充裕，短期偿债能力较强。

• 投资回报表现：公司上市以来中位数ROIC为9.74%，但2025年ROIC为-9.76%，投资回报极差。过去三年净经营利润分别为-2071.5万元、-4848.56万元、-1.1亿元，呈恶化趋势。

• 营运资本管理：2023至2025年，公司营运资本/营收比率分别为0.09、0.2、0.17，显示每单位营收所需垫付资金波动较大，营运效率不稳定。

风险提示

• 连续多年出现亏损，上市以来8份年报中有3年为亏损，商业模式稳定性较弱。
• 经营活动产生的现金流净额近3年均值为负，依赖外部融资维持运转的风险较高。
• 尽管应收账款下降40.91%，但营收下滑幅度更大，回款改善难以抵消整体经营压力。

综上所述，菲林格尔在2026年一季度实现亏损收窄，且货币资金充裕、有息负债下降，短期偿债风险较低。但营收持续下滑、净利率深度为负、三费占比攀升及经营性现金流持续流出等问题凸显，长期可持续经营能力仍待观察。

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