酒钢宏兴（600307）2026年一季报财务分析：营收小幅增长但盈利能力仍承压，债务与现金流风险需警惕

近期酒钢宏兴（600307）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营表现

酒钢宏兴（600307）2026年一季报显示，公司实现营业总收入69.79亿元，同比增长2.9%；归母净利润为-1.82亿元，同比上升59.06%；扣非净利润为-2.04亿元，同比上升54.91%。尽管亏损幅度同比收窄，但公司仍处于净亏损状态。

第一季度单季数据显示，营业总收入为69.79亿元，同比增长2.9%；归母净利润为-1.82亿元，同比增长59.06%；扣非净利润为-2.04亿元，同比增长54.91%，与整体报告期数据一致。

盈利能力

公司毛利率为8.92%，同比增长9.81%；净利率为-2.61%，同比提升60.21个百分点。尽管毛利率有所改善，但净利率仍为负值，反映公司在覆盖全部成本后仍未能实现盈利。

每股收益为-0.03元，同比增长59.1%；每股净资产为0.85元，同比下降25.49%；每股经营性现金流为-0.1元，同比增长52.63%。

三费合计为7.27亿元，占营业收入比例为10.41%，同比上升1.96个百分点。

资产与债务状况

截至报告期末，公司货币资金为24.57亿元，较上年同期的28.77亿元下降14.59%；应收账款为1.47亿元，较上年同期的3.98亿元大幅减少63.15%。

有息负债为269.72亿元，较上年同期的251.74亿元增长7.14%；有息资产负债率为51.2%；有息负债总额/近3年经营性现金流均值达447.04%。

流动比率为0.31，货币资金/流动负债为9.3%，近3年经营性现金流均值/流动负债为0.23%，显示短期偿债能力偏弱，流动性压力较大。

财务费用/近3年经营性现金流均值达994.37%，表明财务负担沉重，对公司现金流形成显著压力。

业务与投资回报分析

根据财报分析工具数据，公司近10年中位数ROIC为3.08%，投资回报整体较弱，2022年最低达-7.3%。公司上市以来共披露25份年报，出现亏损年份达6次，历史财务表现一般。

过去三年（2023–2025年）净经营利润分别为-10.5亿元、-26.17亿元、-19.98亿元，净经营资产分别为238.81亿元、265.04亿元、294.28亿元，显示经营持续承压。

营运资本/营收比率连续三年为负，分别为-0.22、-0.3、-0.32，对应营运资本为-85.77亿元、-105.36亿元、-99.25亿元，表明公司在生产经营中无需垫资，反而占用上下游资金。

风险提示

建议重点关注公司现金流状况、债务结构及财务费用压力。当前流动比率偏低、货币资金覆盖率不足、有息负债高企，叠加长期盈利能力不稳定，存在一定的财务与运营风险。

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