苏豪时尚（600287）一季度营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期苏豪时尚（600287）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

苏豪时尚（600287）2026年一季报显示，公司经营业绩同比下滑。截至报告期末，营业总收入为6.01亿元，同比下降6.62%；归母净利润为600.67万元，同比下降27.34%；扣非净利润为594.84万元，同比下降60.31%。单季度数据与上年同期相比均出现明显回落。

盈利能力分析

公司盈利能力有所减弱。2026年一季度毛利率为15.64%，同比减少9.88个百分点；净利率为1.75%，同比减少33.78个百分点。三费合计为7634.42万元，占营业收入比例为12.71%，较去年同期上升0.67个百分点，显示费用控制压力增加。

资产与负债情况

截至本报告期，公司货币资金为7.77亿元，较上年同期增长14.09%；应收账款为3.81亿元，基本持平于上年同期的3.84亿元；有息负债为6771.53万元，同比增长19.46%。尽管现金资产较为充裕，但应收账款规模较高，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达到1517.6%，提示回款风险需重点关注。

股东回报与运营效率

每股收益为0.01元，同比下降26.98%；每股净资产为5.23元，同比增长7.53%；每股经营性现金流为-0.04元，同比减少118.84%，由正转负，反映本期经营活动产生的现金流入能力显著下降。

历史财务趋势与业务模式

根据历史数据分析，公司近年来资本回报率偏低。去年ROIC为2.42%，低于近十年中位数水平4.28%。2021年曾录得-20.05%的ROIC，投资回报波动大且整体偏弱。公司上市以来共披露25份年报，其中有2个年度出现亏损，表明其商业模式存在一定脆弱性。

公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视该模式的可持续性。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为13.6%、13.4%和9.7%；同期净经营利润也持续下滑，分别为1.23亿元、9945.02万元和6467.76万元。

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