财报快递｜联建光电(300269)2025年度营收下滑23%扣非净利仍亏，经营现金流恶化转负

4月23日，深圳市联建光电股份有限公司（300269）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入5.12亿元，同比下降23.09%；归属母公司净利润853.43万元，同比增长34.61%；但扣除非经常性损益后的净利润为-863.04万元，虽同比减亏28.97%，仍处于亏损状态；经营活动产生的现金流量净额为-4085.30万元，同比由正转负，大幅下降130.68%。

从业务结构看，公司核心业务为LED显示设备及显控系统解决方案。2025年，数字设备业务实现收入5.05亿元，同比下降23.16%，占总营收的98.65%。分地区看，除东北地区收入基本持平外，其他国内区域收入均出现下滑，其中华中地区收入下降64.46%，西北地区下降43.90%。出口业务收入3.01亿元，同比下降16.78%，占总收入的58.84%。销售模式上，直销收入大幅下降50.23%，而经销收入则增长59.91%，销售结构发生显著变化。

年报显示，公司面临激烈的市场竞争和行业需求波动的挑战。公司表示，在经历了2024年标准化建设的基础上，2025年作为“数字化转型年”，全面推进内部数字化改造，借助信息化、数字化工具优化成本管控。

年报显示，联建光电2025年度业绩变化主要原因：一是营业收入同比下降23.09%，导致毛利减少；二是公司持续优化成本管控，销售费用、管理费用、财务费用三大费用合计同比下降19.54%，其中财务费用因银行借款减少、利息支出下降而同比减少47.97%；三是非经常性损益贡献较大，主要包括收到参股公司分红、政府补助及收回业绩补偿款等，合计影响净利润约1716.47万元。

费用方面，2025年销售费用为6247.64万元，同比下降25.14%；管理费用为4138.53万元，同比下降3.49%；财务费用为404.99万元，同比下降47.97%，主要系银行借款减少导致利息支出同比下降。研发费用为3015.53万元，同比下降19.83%。

年报显示，公司经营活动现金流净额由上年同期的1.33亿元转为-4085.30万元，现金流状况显著恶化。公司货币资金为1.82亿元，而短期借款为2.30亿元，存在一定的短期偿债压力。此外，公司存货账面价值为1.04亿元，较期初下降32.41%，但本期计提存货跌价准备1244.20万元。公司2025年度不进行利润分配。

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