财报快递｜老白干酒(600559)2025年度营收净利双降超两成，经营现金流罕见转负

2026年4月23日，河北衡水老白干酒业股份有限公司（600559）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入41.21亿元，同比下降23.07%；归属母公司净利润4.30亿元，同比下降45.40%；扣非净利润3.79亿元，同比下降48.61%；经营活动产生的现金流量净额为-2.93亿元，同比由正转负，大幅下降154.80%。加权平均净资产收益率（扣非）为7.15%，较上年减少7.44个百分点。

从业务结构看，公司主要从事白酒的生产与销售，旗下拥有衡水老白干、十八酒坊、承德乾隆醉、文王贡、武陵、孔府家等多个系列酒。报告期内，白酒行业步入深度调整周期，消费场景需求不足，导致公司产品收入下降。根据国家统计局数据，2025年全国规模以上白酒企业累计产量同比下降12.1%，行业从“规模扩张”转向“存量深耕”，市场竞争加剧。

年报显示，老白干酒2025年度业绩下滑主要原因：一是白酒行业步入深度调整周期，消费场景需求不足，产品收入下降；二是公司在不断优化费用使用效率的同时，坚持长期主义，对品牌建设、终端拓展、组织能力进行持续投入，导致费用刚性支出。

费用方面，公司2025年度销售费用为11.33亿元，同比下降10.76%；管理费用为3.62亿元，同比下降7.11%；研发费用为1125.79万元，同比下降29.39%。财务费用为-1899.99万元，主要系利息收入所致。值得注意的是，公司投资收益为1417.74万元，同比下降43.12%，主要原因为理财资金规模和理财产品收益率下降。

年报显示，公司货币资金从年初的15.46亿元大幅减少至5.63亿元，同比下降63.60%。同时，合同负债（预收款项）从13.97亿元降至10.26亿元，显示经销商打款意愿减弱。存货余额为35.91亿元，较年初略有增加。公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.0元（含税），合计派发现金1.83亿元，占归母净利润的42.57%。报告期末，公司董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为613.85万元。

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