财报快递｜永臻股份(603381)2025年度营收增31%却巨亏2.21亿，经营现金流恶化至-28.8亿

4月23日，永臻科技股份有限公司（603381）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入107.19亿元，同比增长30.99%；但归属母公司净利润为-2.21亿元，同比由盈转亏，下降182.42%；扣非归母净利润为-1.95亿元，同比下降207.36%。更值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额进一步恶化至-28.83亿元，上年同期为-37.58亿元。加权平均净资产收益率（ROE）为-6.01%，同比大幅减少15.03个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为光伏边框及支架结构件。2025年，光伏行业业务实现收入98.83亿元，同比增长28.65%，占总收入的绝大部分。分地区看，境内收入74.71亿元，同比增长5.50%；境外收入24.79亿元，同比激增312.51%，成为收入增长的主要驱动力。公司表示，营业收入增长主要系海外产品销量增长所致。

然而，2025年光伏产业链价格持续下行，行业竞争激烈。公司产品加工费下跌，导致毛利率承压。年报显示，公司光伏边框产品毛利率仅为2.07%，同比减少3.13个百分点；境内业务毛利率甚至为-0.38%，同比减少5.04个百分点。

年报显示，永臻股份2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是受光伏产业链价格持续下行影响，公司产品加工费下跌，导致毛利率下降；二是公司融资规模增加，导致利息支出大幅上升，财务费用激增；三是公司针对出现减值迹象的存货、固定资产及商誉计提了较大额度的资产减值损失。

费用方面，公司2025年度财务费用高达1.96亿元，同比激增154.43%，主要系融资规模增加导致利息支出同比增加。管理费用为1.09亿元，同比增长38.30%，主要系公司产业布局调整所致。销售费用为3251万元，同比增长17.87%。此外，公司资产减值损失高达8053万元，上年同期为989万元，主要系针对存货、固定资产等计提减值增加。

年报显示，公司短期偿债压力显著加大。截至2025年末，公司短期借款高达81.42亿元，较上年末的60.44亿元大幅增加34.69%；而货币资金为14.20亿元，虽较上年末增长35.13%，但远不足以覆盖短期债务。流动比率从2024年末的1.70下降至2025年末的1.48，速动比率从0.45下降至0.36，短期偿债能力持续弱化。此外，公司存货账面价值为7.84亿元，较上年末下降34.83%，公司称系加大存货管控力度，压降备货规模所致。由于报告期净利润为负，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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