财报快递｜武进不锈(603878)2025年度营收净利双降，经营现金流锐减近五成，财务费用激增77%

4月23日，江苏武进不锈股份有限公司（603878）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入23.35亿元，同比下降11.94%；归属母公司净利润7961.89万元，同比下降36.67%；扣非归母净利润5760.18万元，同比下降44.04%；经营活动产生的现金流量净额为3.12亿元，同比大幅下降46.43%。加权平均净资产收益率降至3.05%。

从业务结构看，公司主营业务为工业用不锈钢管及管件的研发、生产与销售。报告期内，公司主要产品无缝管、焊管收入均出现下滑，分别同比下降9.55%和18.16%。分行业看，石油化工行业收入虽增长6.57%至7.96亿元，但毛利率下降了7.69个百分点；天然气、机械设备制造及其他行业收入均出现两位数以上的大幅下滑，其中天然气行业收入降幅达68.94%。

公司表示，报告期内，受国内外宏观环境影响，工业用不锈钢管行业波动性增加，终端需求不振、市场竞争加剧等多重压力叠加。公司采取“以销定产”的订单式经营模式，根据客户需求多品种、多规格、小批量的特点进行生产，并以原材料成本为基础确定销售价格。

年报显示，武进不锈2025年度业绩下滑主要原因：一是营业收入下降导致毛利减少；二是主要产品毛利率普遍下滑，无缝管、焊管毛利率分别下降3.69和5.15个百分点；三是期间费用中财务费用大幅增加。

年报显示，武进不锈2025年度财务费用发生177.11万元，上年发生100.20万元，同比大幅增长76.76%，主要系汇兑收益减少所致。具体来看，报告期内利息收入为2108.40万元，利息费用为1593.87万元，汇兑损益为573.56万元（上年同期为汇兑收益238.35万元）。管理费用为7313.41万元，同比下降30.07%，主要系社保、公积金、业务招待费重分类以及服务费减少所致。

年报显示，公司存货规模依然较大，期末存货账面价值为8.15亿元，虽较期初有所下降，但仍占总资产比例较高，存在一定的存货跌价风险。公司短期借款为1.12亿元，货币资金为7.57亿元，流动比率为2.71，短期偿债压力尚可。 公司2025年度拟向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税），合计拟派发现金红利2780.94万元，现金分红金额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为34.93%。

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