智新电子（920212）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期智新电子（920212）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司所处行业属于连接器及线缆组件制造业，是高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、山东省单项冠军企业、绿色工厂。

    公司主要从事连接器及线缆组件、精密注塑及冲压组件等产品的设计、生产及销售等业务，产品按终端应用分为消费电子、汽车及新能源等系列，消费电子类主要应用于移动办公、娱乐设备、智能家居及智能穿戴等领域。报告期内，公司游戏主机项目进展顺利，消费电子类业务整体拓展良好，相关收入同比增长23.84%；汽车类主要应用于高速高频数据传输、汽车安全及汽车娱乐系统等领域；新能源类主要应用于新能源汽车三电系统及储能领域。报告期内，公司推进产品在乘用车领域的应用，并进一步开拓新能源商用车领域业务。连接器及线缆组件产品消费电子类汽车及新能源类高新速能现娱智智高汽车储源代乐能能频车载能三办设穿家数安娱设电公备戴居据全乐施系传统输

    公司注重产品技术、工艺开发，重视研发投入，推动人才梯队培养，信赖性实验及精密加工设施不断投入，公司综合技术优势快速提升。公司拥有各类专利80余项，其中发明专利11项。公司在拥有ISO9001、ISO14001、IATF16949体系认证及SONYGP、UL行业认证的基础上，持续完善内部管理，从设计开发到产品交付实现了ERP/MES/追溯等信息化全过程覆盖，公司管理运行高效，产品有较强的综合竞争力。公司凭借较强的综合竞争优势，开发优质客户并实现项目落地。

    公司盈利主要来自于产品销售利润。产品采取订单生产模式，营业及资材部门紧密配合，通过ERP系统控制物料库存；生产部门通过MES系统管控生产周期及制造成本，以促进精益生产、闭环管控。

    公司关注行业发展趋势，结合公司产品开发方向，不断加大新产品研发投入，为公司今后的持续发展蓄能，培育新的业务增长点。

    报告期内，公司业务模式无重大变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    报告期内，公司业务继续以消费电子、汽车及新能源等领域的各类连接器及线缆组件的设计生产及销售为主，实现销售收入498922225.06元，同比增长0.42%；其中消费电子相关业务增长较快，实现销售247787185.59元，同比增长23.84%，受储能业务发展不利影响，公司汽车及新能源相关业务实现销售204003418.04元，同比减少19.25%。

    技术研发方面，公司持续加大研发投入，推进新产品开发与工艺开发相结合，加快自动化设备开发，成功开发出线束产品自动组装，检测，电测等柔性产线，实现提质增效。公司重视知识产权保护，新增7项专利成果，截至报告期末，公司拥有专利80余项，其中发明专利11项。

    制造方面，采用自制设备与外购设备结合的方式，推行数字化与自动化相结合，推进生产效率及质量提升。报告期内，公司稳步推进越南公司的建设工作，提升公司对应海外市场的能力。

    员工管理方面，公司根据工作需求，优化岗位结构。公司限制性股票激励计划持续推进，报告期内，限制性股票激励计划第一个解除限售期解锁条件成就，共计解锁337748股股票，调动了员工积极性，增加凝聚力。

    (二)行业情况

    连接器及线缆组件产品是在各类电子系统中实现器件与器件、组件与组件、系统与系统之间进行电气连接和信号传递作用的基础元器件，是构成一个完整系统所必不可少的部件，涉及电子技术、材料科学、机械制造等多个领域，产品广泛应用于通信、计算机、工业自动化、汽车电子、消费电子、机器人、储能等多个领域。目前，公司连接器及线缆组件产品的主要应用领域为消费电子、汽车电子及新能源等方向。

    汽车电子连接器及线缆组件是汽车电子电路的网络主体，由连接器、线缆等核心部件构成。在产品的设计及制造两大环节，具有高度定制化的特点。凭借先发优势，海外厂商高度垄断汽车电子市场。据华经产业研究院数据，2020年—2024年，新能源汽车线束行业市场规模由68.35亿元增长至643.3亿元，期间年复合增长率75.15%。预计2025年—2029年，新能源汽车线束行业市场规模由817.85亿元增长至1636.7亿元，期间年复合增长率18.94%。汽车电气化、智能化水平提升迅速，新能源汽车渗透率不断提高，为连接器及线缆组件行业带来新机遇。自主品牌汽车崛起、终端出海带来海内外产业链配套需求，国内连接器及线缆组件厂商迎来技术创新、自主崛起机会，国产替代大势所趋；汽车的电动化、智能化催动高压、高速连接器线缆组件发展新机遇，连接器及线缆组件产品的单车用量与单车价值增加，市场规模有望持续增长。

    消费电子终端产品持续更新换代，AI等新技术的发展和应用，促使消费电子市场持续复苏，平板电脑、数字电视、掌上游戏机、穿戴设备等已成为新兴的消费类电子产品，持续带动连接器线缆组件产品的发展和需求。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    1.市场规模持续增长

    连接器及线缆组件产品广泛应用于通信、计算机、工业自动化、汽车电子、消费电子、储能等多个领域。近年来，随着AI技术、5G技术、物联网、新能源汽车、机器人、储能等新兴产业的快速发展，连接器线缆组件的需求显著增加，推动了行业规模的持续扩大。

    从细分驱动因素来看，AI技术的迭代升级催生了高速互联、高可靠传输的核心需求，为高端连接器及线缆组件产品创造了全新的市场增量空间。

    在汽车领域，电动化、智能化与国产化三大发展趋势形成强劲合力，大幅拉动新能源汽车线束需求增长。依据《智能网联汽车技术路线图2.0》规划，到2030年，PA（部分自动驾驶）、CA（有条件自动驾驶）级智能网联汽车市场份额将超70%，HA（高度自动驾驶）级智能网联汽车市场份额将达20%且在高速公路场景广泛落地；同时，智能座舱功能渗透率持续攀升，进一步提升汽车端连接器线缆组件的配套需求。此外，国内自主品牌新能源乘用车市场份额逐年走高，亦持续带动新能源汽车线束的本土化需求增长。

    在储能领域，根据伍德麦肯兹数据，2025年全球储能市场新增装机容量达106GW，同比增长43%，连接器线缆组件在储能系统中主要用于实现电能传输、信号连接及热管理。储能市场的快速发展，有望提升相关连接器线缆组件的市场规模。

    2.定制化需求提升

    下游产品品类众多，对连接器及线缆组件产品的形态、结构、性能及环保等要求各不相同，对生产厂商定制化生产能力提出更高的要求，包括降低定制化成本，缩短定制化时间等。

    3.设备自动化程度不断提高

    随着劳动力成本的不断上升，行业面临着双重挑战：一方面需要应对产品高度多样化、定制化的产品特点，另一方面又必须提升生产效率和产品精度。在此背景下，开发具有柔性化生产能力的自动化设备是行业发展趋势。这类设备不仅能够适应多品种产品的生产需求，实现柔性化制造，还能有效降低人工成本，同时显著提升产品的精度稳定性与整体生产效率。

    (二)公司发展战略

    公司自成立以来，始终专注于连接器线缆组件行业，坚持技术引领、精益制造、国际化发展的理念，通过持续提升综合竞争力赢得了国内外客户的广泛认可。

    公司深耕连接器及线缆组件领域，重点聚焦消费电子、汽车电子和新能源等细分市场，并不断拓展其他细分市场。依托多年的技术积累，公司主动参与客户产品研发过程，为客户提供具有高附加值的产品与服务解决方案。

    秉承持续创新、精益制造理念，公司持续提升自动化生产能力。近年来重点发展产品模组化技术，致力于为客户提供一站式服务。通过充分发挥技术和工艺优势，公司正积极拓展连接器线缆组件细分市场，力争成为客户最值得信赖的战略合作伙伴。

    (三)经营计划或目标

    公司在做好现有项目落地工作的前提下，进一步开拓消费电子、汽车及新能源市场业务，并根据市场环境、产业链布局趋势及公司发展情况，积极储备资金，为后续公司的发展创造良好的条件。

    1.产品业务计划

    公司将持续开拓汽车及新能源市场业务，把握汽车智能化、电气化市场机会，发展新能源三电系统、高频高速数据传输等产品，同时继续布局国内外储能市场。在消费电子领域，关注AI/VR等新技术应用带来的市场创新机遇与消费电子市场复苏机会。

    2.市场开发计划

    公司将秉承开发优质客户、切入优质供应链的策略。以技术服务为支撑，积极对应客户要求，为客户提供最佳的产品方案及增值服务。利用越南公司这一海外生产基地，积极寻求海外市场项目机会。

    3.融资计划

    为了实现公司的经营目标，实施公司的发展战略，公司未来将根据实际需要，综合运用股权、债权等多种融资渠道满足公司发展的资金需求。

    4.提升精益制造及精细化管理能力

    公司将进一步提升信息化、自动化水平，进行信息系统、生产管理系统的升级改造，开发自动化设备，提升生产效率，优化生产流程，严格控制成本、费用，为公司下一步的快速发展夯实了制度和技术的基础。

    (四)不确定性因素

    公司专注于连接器及线缆组件产品的研发、生产和销售，各类新技术的出现及应用是驱动相关市场快速发展的重要动力，若未来技术更新减缓或应用未达预期，或未来出现宏观经济下行、产业支持政策调整、市场不良竞争等不利情形，公司产品的市场需求可能会下降，将对公司业绩造成不利影响。

    公司产品作用于终端产品中实现电信号和数据信号传输功能，若下游终端产品受到芯片短缺、原材料短缺等影响减少产量，可能导致公司产品的市场需求延后。受供求关系影响，行业原材料价格呈现上升势头，消化或转嫁上游原材料的上涨成本成为国内制造厂商的严峻考验。近年来，随着国民经济的发展和人口老龄化的演进，国内劳动力成本不断提高，面临着越发严峻的人工成本上涨形势。

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