迎驾贡酒（603198）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期迎驾贡酒（603198）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    公司主要从事白酒的研发、生产和销售，主要白酒产品包括大师版、洞藏、贡酒、金银星系列、百年迎驾等系列，洞藏、贡酒系列是中国生态白酒的主要代表产品。公司是集产、供、销为一体，具有完整产业链的现代化白酒企业，主要经营模式如下：

    （一）采购模式

    公司采购部门根据生产计划及分子公司对原材料的需求，并结合库存情况制定采购计划，根据采购计划向合格供应商下达采购订单，到货后由质检部门和物资管理部门验收入库。

    （二）生产模式

    公司白酒产品主要由酒业分公司进行勾调及灌装生产，由曲酒分公司向酒业分公司提供基酒，配套分子公司提供生产白酒所需的相关包装物。

    （三）销售模式

    销售公司具体负责公司白酒产品的对外销售。按照整体销售战略，通过经销与直销相结合的方式实现销售。经销模式是依托经销商完成对终端及消费者的产品销售，直销模式是通过厂家分支机构完成对终端及消费者的产品销售。

    二、报告期内公司所处行业情况

    三、经营情况讨论与分析

    报告期内，面对行业调整带来的多重挑战，公司主动调整经营策略，稳步推进各项经营部署。全年公司实现营业收入60.19亿元，实现归属于上市公司股东的净利润19.86亿元。主要开展了以下工作：

    （一）基础设施建设蹄疾步稳

    推动产业园整体建设工作稳步提速、落地见效，车间主体工程已全面竣工，部分车间投入使用，配套设施同步有序推进，园区基础功能不断完善。完成酿酒设备自动化升级改造，推动酿酒工艺全流程自动化。优化产业链企业车间布局，加快设施设备更新升级，强化硬件支撑与技术保障，以基础设施提档升级推动生产效能提升。进一步完善数字化营销平台建设，推进全域营销数字化运营。

    （二）生产经营管理稳中求进

    践行生态酿造，深化中国生态白酒研究，联合相关单位起草并获批发布《生态白酒》团体标准。持续开展窖泥菌种选育、酿酒副产物循环化利用等技术研究，优化生产管理流程，不断提升酿造工艺水平与循环经济效能。持续夯实基酒储备，推进优质基酒酿造与储存。不断强化生产全过程管控，常态化召开质量分析会，及时复盘，精准改进，持续提升过程管控水平。

    （三）品牌文化建设聚力提升

    公司持续深化“文化迎驾”战略，策划建厂七十周年、上市十周年系列活动，发布企业歌曲,成功举办迎驾新娘、迎驾文学笔会等十余场大型品牌文化活动。《文脉春秋》《大驾光临》等精品文化IP持续发力，不断为品牌注入深厚底蕴。创新运用达人种草、优质短视频创作、品牌活动直播等营销手段，助力品牌实现“品销合一”，同时，群星演唱会、洞藏音乐会、掼蛋王比赛、生态体验之旅等活动精彩纷呈，以文化为魂、以生态为基，全面提升品牌影响力与美誉度，进一步巩固“中国生态白酒领军品牌”形象，让生态品质与文化魅力深入人心。

    （四）市场营销管理提质增效

    持续优化营销组织架构与人员配置，进一步健全营销队伍梯队化建设。坚持“核心产品提精度、空白产品做加法、低效产品做减法”的产品策略，持续优化产品结构、丰富产品矩阵。升级客户管理体系，通过多维度赋能实现客户精细化运营，全面提升业务实操水平与风险防控能力，深化厂商协同联动，共建市场发展共同体。聚焦核心市场深耕与重点渠道突破，加快营销模式创新变革，推动组织与人员向一线下沉，优化渠道运作模式与合作机制，深耕网点建设，强化核心网点管理，持续提升“双核工程”服务效能与满意度。

    （五）内部管理提升固本强基

    优化公司治理结构，完成取消监事会相关工作，对基本管理制度进行全面修订，进一步强化董事会决策与内部监督职能。贯彻落实“十六字”管理方针，建立健全内控管理制度，优化内部流程与表单设计，持续修订分子公司、职能部门管理方案，夯实基础管理。以计划预算和管理方案为重要抓手，积极推动管理效能提升；深入开展定岗定编工作，优化人员结构配置，提升整体运营效率，为公司持续健康发展提供坚实支撑。

    四、报告期内核心竞争力分析

    （一）自然环境优势

    公司所在产区位于大别山腹地的安徽省霍山县（我国中西部地区第一个国家级生态县、首批国家级生态保护与建设示范区、世界美酒特色产区、中国好水县、中国天然氧吧、中国竹子之乡、“绿水青山就是金山银山”实践创新基地）。产区年均气温15℃，森林覆盖率75%以上，气候温暖湿润，拥有适合酿酒的自然环境。公司核心厂区环境基本保持无污染原生态，四周群山环抱，水质、土壤和气温适合酿酒微生物的生长、繁殖与富集，在全国酿酒行业中享有得天独厚的自然环境优势。

    （二）产品品质优势

    水质是酿造好酒的重要因素，也是酒体设计的关键因素之一。公司酿酒用水和勾调用水为发源于霍山县（中国好水水源地）境内大别山主峰白马尖的山泉水，具有明显的水质优势；公司渊源企业佛子岭酒厂建厂后，继承当地悠久的传统酿酒技艺，并在上世纪九十年代中期，吸收引进四川多粮酿造工艺，利用现代微生物培养技术，将四川优质老窖窖泥与本地老窖窖泥进行微生物复合培育，极大地丰富了酿酒微生物的菌落体系。公司相关产品6次荣获“中国白酒酒体设计奖”。

    （三）品牌品类优势

    迎驾贡酒历史悠久，传承至今两千一百多年，“迎驾”彰显中国传统文化的迎宾待客之道，与中国礼仪文化一脉相承，“大驾光临，喝迎驾贡酒”和“迎驾酒，国人的迎宾酒”深受广大消费者认同。公司坚持生态酿造，构建“六大生态”体系，打造生态白酒壁垒，具有独一无二的生态品类优势，中国生态白酒领军品牌的影响力逐渐扩大。

    （四）区域市场优势

    公司是徽酒的主要代表企业之一，其销售规模连续多年位居安徽省白酒行业前列。公司周边的江苏、湖北、河南、山东、湖南、江西等省份均为白酒消费大省，白酒销售市场前景广阔。经过多年发展，公司产品已在华东市场取得了较高的市场地位，尤其是在安徽、江苏、上海等市场，公司凭借生态、优质的白酒产品和较为成熟的销售渠道，在上述区域内具有较高的知名度、美誉度和市场占有率，已成为区域优势品牌，有助于迎驾贡酒开拓全国市场。

    （五）产业链优势

    公司具有较为完整的集产、供、销为一体的经营体系，以基酒酿造及贮存、成品酒勾调灌装作为基础产业，向玻璃制品、印刷、包装容器、物流运输等白酒上、下游配套产业进行延伸，保障了公司白酒生产，有效地降低了生产成本。完整的产业链优势，有助于公司加强对产品质量的全过程管控，提升公司白酒产品的性价比和附加值，确保公司在国内白酒行业的优势地位。

    （六）技术人才优势

    公司渊源企业于1955年建厂，具有70余年的酿酒技术传承与创新，建立起了一支青年人才储备充足、老中青结构较为合理、具有较强创新后劲的人才队伍，为公司的持续发展奠定了坚实的基础。截至目前，公司拥有中国酿酒大师2名，享受国务院特殊津贴专家1名，国家级白酒评委10名，国家级露酒评委2名。与江南大学、北京工商大学、中国食品发酵工业研究院联合成立中国生态白酒研究院，充实和增强了科研力量。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入60.19亿元，同比减少18.04%；归属于上市公司股东的净利润19.86亿元，同比减少23.31%；归属于上市公司股东的净资产106.35亿元，同比增长8.04%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    (二)公司发展战略

    愿景：建设美丽迎驾、智慧迎驾、文化迎驾、幸福迎驾，成就百年品牌

    战略：加强中国生态白酒领军品牌建设；实施产品升级，主推洞藏系列，加强中高档白酒销售；聚焦安徽、江苏、上海核心市场，拓展华中、华北等重点市场和机会市场；提升信息化、智能制造水平；提高员工素质，提升员工幸福感。

    (三)经营计划

    2026年，白酒行业仍处于调整修复期，市场竞争依旧激烈，但随着消费信心逐步回暖，行业有望迎来边际改善。面对行业分化加剧、渠道变革提速、消费更趋理性的新格局，公司将保持战略定力，坚守生态酿造，深化文化赋能与品牌落地，强化市场营销执行。同时持续优化公司治理，推进精益管理，稳步实现可持续、高质量发展。

    （一）生态引领，提质生产

    依托中国生态白酒研究院，深化生态白酒研究。聚焦工艺革新与技术升级，强化上甑、摘酒、并坛等核心工序管控，优化发酵、蒸馏、陈贮等关键环节；积极引入新技术、新装备，推进包装环节数智化升级与生产指挥系统迭代，实现“匠心+科技”双轮驱动。坚持生态酿造，严控能耗与废弃物排放，高标准建设生态化、智能化酿造车间，筑牢生态品质根基，持续提升核心竞争力。

    （二）文化赋能，提升品牌

    坚定实施“文化迎驾”战略，紧扣“两大定位”，深度挖掘品牌文化内涵，围绕精准触达、体验共鸣、终端共振，扎实推进“三大行动”。聚焦内容塑造、传播推广、口碑建设三大维度，创新升级品牌IP活动，常态化开展生态体验之旅、群星演唱会等特色活动，丰富品牌文化表达，精准触达、体验共鸣、终端共振。积极布局年轻化、场景化、新媒体营销，打破消费圈层壁垒，持续强化品牌价值与市场影响力，全面提升品牌美誉度。

    （三）深耕市场，做强销售

    强化实战练兵，聚焦业务技能与市场拓展能力提升，打造能打硬仗的营销团队。围绕高端、中端、大众及年轻消费群体，优化梯度产品矩阵，实施精准分级布局，全面激活品类增长势能。深耕安徽本土市场，持续提升中高端产品占比；攻坚苏沪市场，优化洞藏系列客户结构，打造样板市场；聚力突破外围市场，拓宽增量空间。以终端提质夯实基础，以场景突破精准运营，以销售转化提升渠道效能。同步布局新零售渠道，迭代会员体系，完善数字化运营平台，以数智化赋能全链路营销，实现市场份额与品牌价值双提升。

    （四）精益管控，优化管理

    全面落实“十六字”管理方针，健全内部管理制度，优化生产、销售、财务等核心流程，提升跨公司、部门协同效率。从严抓好成本管控，深挖降本增效潜力。搭建系统化人才培养体系，常态化开展技能培训，提升员工专业能力。完善绩效考核与激励机制，充分激发员工积极性与创造力。同时强化风险防控，动态优化经营策略，筑牢风险防线，保障企业持续稳健运营。

    展望未来，公司将直面行业挑战，抢抓发展机遇，砥砺前行，以更坚定的决心、更务实的举措，全力推进各项经营工作，努力实现经营业绩稳步提升，推动企业持续健康发展，为股东、为社会创造更大价值。

    (四)可能面对的风险

    1．市场需求变化风险。白酒作为中国特有的传统饮品和内需消费品，目前在我国酒、饮料和精制茶制造业中居于主导地位，但随着消费者偏好的变化以及国家提倡适度饮酒、健康饮酒，啤酒、葡萄酒、保健酒和露酒等低度酒的市场需求可能相应增加，白酒的消费量将有可能下降；宏观经济的不确定性、居民收入预期谨慎，导致消费需求疲软。上述变化将加大公司进一步拓展市场的难度。

    2．品牌风险。公司“迎驾”白酒品牌虽然在安徽等区域市场居于优势地位，但与全国市场一线白酒品牌相比，品牌知名度、美誉度、影响力尚存一定差距，若公司不能持续有效提升“迎驾”品牌价值、加大品牌推广力度，将可能导致消费者对公司品牌的认知度下降，进而影响公司白酒产品的销售。

    3．环保政策变化导致的风险。公司重视生产经营过程中的环境保护，制定了一系列严格的生产管理和污染治理措施，使得公司生产过程中的“三废”排放达到国家有关环保要求。然而，随着我国经济增长模式转变和可持续发展战略的全面实施，国家环保政策将日益严格，公司未来环保投入会有所增加，可能导致产品成本上升，进而影响公司的经营业绩。

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