汉桑科技（301491）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期汉桑科技（301491）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司是行业领先的提供高性能和创新音频全链解决方案的综合供应商，主要产品包括高性能音频产品、创新音频产品以及其他产品。高性能音频产品包括各类高端家用音频产品以及商用音频产品。创新音频产品主要包括具有音频功能的儿童智能硬件产品、游戏音频产品、智能运动硬件产品、智能家居硬件产品等。其他产品包括各类音频流媒体模组、音频配件等。公司主要业务专注于为个人、家庭、商用等有高质量音频需求的场景提供解决方案。

    1、高性能音频产品

    高性能音频包括家用场景的高性能家庭高保真音响、家庭影院、家庭定制安装音频产品和用于商用场景的高性能商用音频产品。

    （1）家庭高保真音响

    家庭高保真音响产品主要包括高清多媒体播放器、高保真功率放大器、合并式高保真音频放大器、无线Hi-Fi有源音箱等。

    高清多媒体播放器是家庭高保真系统中的音源设备，其主要功能是接收流媒体等多种高清立体声音源的信号并对其进行高解析度的解码以及信号处理，确保输出高保真的立体声小信号；高保真功率放大器是家庭高保真系统中的放大设备，其主要功能是接收高清多媒体播放器输出的音频立体声小信号，将音频小信号低噪声、低失真、全频率地放大为音频大信号，然后推动音箱播放，为听众带来高还原度、高音质的极致聆听体验；合并式高保真音频放大器则是合并集成了高清多媒体播放器功能和高保真功率放大器功能于一体的设备；无线Hi-Fi有源音箱是将高清多媒体播放器功能、高保真功率放大器功能以及扬声器发声功能集成于一个音箱内的一体化产品，使用户获得便捷、高质量的音乐体验。

    （2）家庭影院

    家庭影院产品包括对多声道影音信号进行解码、处理、放大、重放和控制的A/V影音处理中心、A/V影音接收放大器、无线家庭影院套装系统、回音壁、低音音箱等。

    A/V影音处理中心或影音接收放大器是家庭影院系统中的核心设备。其主要功能是接收多个含环绕声信息的音源信号和视频信号，并对音频信号进行解码和处理，输出高还原度的多声道独立的环绕声音频小信号给多声道音频功率放大器和多个独立音箱播放，给予用户高品质沉浸式的视听体验。A/V影音处理中心、A/V影音接收放大器、各独立声道的音箱和低音音箱等设备共同组成了完整的高端家庭影院套装系统。现在，家庭影院也包括各种不同形态的集成了多通道音频解码、处理、放大、声音回放功能的无线家庭影院套装和回音壁套装等，因其便捷和高性价比，受到用户欢迎。

    （3）家庭定制安装音频产品

    家庭定制安装音频产品主要用于为用户提供更高品质的智能全屋影音娱乐生活体验，产品主要包括多通道高清音频多媒体播放器、多房间音频控制放大器、有源嵌入式扬声器、交互控制软件及相关云服务等。

    家庭定制全屋娱乐影音及智控系统，可实现多个区域同时播放不同音源内容（如主卧听古典+客厅看电影+厨房播新闻），支持Hi-Fi立体声或杜比全景声音效，并实现毫秒级同步，全屋听歌自然跟随，且无缝支持Matter协议融入智能家居生态。通过APP等终端实现“一机掌控全家影音”，让好声音成为现代高品质生活的陪伴。

    （4）高性能商用音频产品

    高性能商用音频产品广泛应用于各类商业与公共空间，涵盖会议室、学校、酒店、餐厅、商超零售、机场等多元场景。这些专业音频解决方案不仅提供卓越的背景音乐体验和清晰的语音广播，更通过精准的声场设计与智能控制，为不同环境实现不同时段不同内容的传送，营造适宜的氛围，满足商务会议、教育、休闲娱乐、紧急广播等多样化需求。

    2、创新音频产品

    公司创新音频产品主要包括具有音频和交互功能的儿童智能硬件、游戏硬件、智能运动硬件、智能家居硬件产品等。创新音频产品是融合前沿AI技术、音频处理技术、无线通信技术、物联网及云服务技术，针对特定用户群体和垂直应用场景深度开发的智能化硬件，为用户提供更加自然、智能化的交互体验和情绪价值。

    3、其他产品

    包括各类音频流媒体模组、音频配件等。

    二、报告期内公司所处行业情况

    公司是行业领先的提供高性能和创新音频全链路解决方案的综合供应商，主要产品包括高性能音频产品、创新音频产品以及其他产品，根据国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司从事的行业属于“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C3952音响设备制造”。

    全球电子音频整机市场空间广阔、品类丰富，涵盖了耳机、头显、智能眼镜等穿戴类音频硬件，便携式蓝牙音箱、无线智能音箱、游戏及周边、智能学习机、智能玩具、智能运动等各类交互陪伴型音频硬件，以及家庭高保真立体声设备、家庭影院套装设备、家庭定制安装音频设备、商用和专业音频设备、车载音频设备等类型的专业音频设备和相关软件组成的系统。

    全球电子音频行业蓬勃发展主要来自以下需求驱动：首先是消费者天然对更便捷、更极致的视听娱乐体验的不断追求，更高清的音乐聆听体验，电影、游戏、体育赛事观赏时的现场沉浸感，家居的智能舒适，以及家装审美和氛围陪伴等情绪价值需求的持续提升；其次是音视频内容的创作和消费的市场快速扩大，除电影音乐等传统内容外，自媒体成为内容创作和消费的主流方式之一，高清内容创作带动设备需求，同时消费方式也更加多元化，从手机、电脑等拓展到耳机、头显、AI眼镜、专用智能硬件等各类设备；最后是公共活动区域、商业和办公、车载等场景对音频系统的刚性需求以及持续的智能化升级需求。而新技术的进步和发展持续推动音频设备和系统功能的更新换代，为用户带来不断升级的体验和情绪价值，这使得音频行业能够穿越周期，持续发展。总体而言，音频行业既有用户持续追求更优质、更智能的体验的长期自然需求，又能拥抱承载新技术，不断创造新产品、新需求和市场价值，实现持久跨越式发展。

    1、高性能音频领域

    高性能音频设备及系统主要应用于家用场景、商用和专业场景等，产品包括由分体式高保真播放器、混音处理器、功率放大器、独立扬声器等组成的系统，以及不同程度集成了多种分体功能的一体化设备。

    （1）家用音频领域

    在家庭娱乐场景中，高性能音频设备主要包括用于高清音乐播放的高保真音频系统，用于沉浸式影音播放的家庭影院系统，以及分布在家庭全区域空间的定制安装音频系统等。传统家用高性能音频产品的特点是音效极致但价格昂贵、消费门槛高。

    近年来，市场逐渐呈现出两大发展趋势。一方面，产品定位和产品性能更加高端化，设计美学更加艺术化，以满足高端用户追求极致音质体验和工艺美学的需求，超高端领域市场仍保持稳健增长；另一方面，随着新技术、新材料和新工艺的应用和发展，家用高性能音频产品形态和购置成本大幅优化和降低，高质量影音娱乐体验开始进入大众消费市场，打开了新的市场空间，为行业带来巨大的结构性增长机遇。

    首先，数字音频和声学算法、软件功能结合高性能芯片在音频处理、声学调校、用户交互体验等方面的应用大幅简化了音频系统硬件架构，通过软件定义实现高性能音质的输出，大幅降低了高性能音频设备的硬件成本和消费门槛。其次，新一代蓝牙、Wi-Fi等高清音频传输技术具有高带宽、低延迟、抗干扰的传输能力，可以实现高清音乐的无线连接，打破了无线等于有损音质的传统限制。最后，杜比全景声、降噪、空间声效等专业声学技术的普及也在不增加硬件成本的情况下大幅提升高性能音频设备的音质和音效。由此，基于新技术的无线一体化有源音响、家庭影院套装、多房间音频系统等产品为消费者提供卓越聆听体验的同时，降低了消费者的购置成本，开辟了新的高质量音频大众消费市场。

    未来，端侧AI能力的嵌入将更进一步赋予家庭音频设备理解用户和环境的能力，通过多模态感知和自动调整能够主动为用户提供更便捷、个性化的体验和内容服务，有望成为“理解用户”，主动提供情绪价值的“智能体设备”，家庭音频设备的使用场景、消费价值和市场空间将得到重新定义。

    （2）商用和专业音频领域

    商用和专业音频设备是指用于专业音频制作、录音、扩声、会议等场景的高性能音频设备和系统。与消费级产品相比，其具有技术要求高、性能指标严格、可靠性要求高等特点。

    整体来看，全球商用和专业音响设备技术发展呈现出数字化、网络化、智能化的趋势。传输技术方面，AoIP网络音频技术逐步普及，专业音响设备逐渐放弃使用传统音频线缆，越来越多地采用IP网络进行音频传输和控制。支持跨网络的音频高保真传输，实现毫秒级的网络延迟，确保空间声音的同步；声效方面，数字信号支持高保真音频编解码技术和智能音频算法，实现复杂的音效处理能力，如会议系统的回声消除、主动降噪、自动增益处理等。设备管理控制方面，网络音频技术将所有设备通过网络连接，可以通过软件进行统一控制和状态管理，实时监控所有设备的状态，且可以通过软件对不同空间设备进行维护和管理，实现了系统运营和维护的智能化。同时AI技术深度融入商用和专业音响系统，在语音识别处理、智能降噪、智能调音、智能维护以及内容管理等方面发挥重要作用。

    相比传统系统，新一代商用音频和会议系统可大幅简化布线复杂度，改善并保障设备稳定性和可靠性，以及实现与视频会议、办公平台等生态的联动，具有操作简单、拓展性高、安全性高和自动维护调试的显著优势。在全球范围内，传统商用音频系统的使用场景广泛、安装规模庞大，但智能化程度低且长期存在使用体验欠佳，因此目前众多办公场所、商业空间对音频系统都有强烈的更新换代需求，加之新建空间的持续增量，未来商用和专业音频市场仍然拥有巨大的市场空间和机遇。

    2、创新音频智能硬件行业

    创新音频硬件诞生于移动互联网时代，通过集成互联网连接功能为消费者提供内容收发、智能交互、云端控制等服务，现已打造出应用于智能娱乐、智能健康、智能办公与教育、智能出行等一系列核心场景的便携交互产品，创造了巨大的消费市场。在AI时代，音频是人工智能最自然高效的交互方式之一，同时也是重要的生成内容形式，以音频为核心的AI智能硬件具有巨大的创新空间。

    2025年是人工智能硬件发展的跨越之年。在政策层面，国家“十五五”规划和“人工智能+”行动明确提出推动智能终端“万物智联”，探索智能产品新形态等人工智能硬件发展规划，AI硬件正式进入政策支持规划范畴；在技术层面，全球人工智能技术继续深入发展，云端大模型在推理能力、多模态以及自主行动方面的能力快速提升，基于全量参数大模型的AI小模型的智能水平不断成熟，能够以更低成本部署到手机、PC、汽车和IoT终端，在规划、记忆、工具调用、多模态理解上不断进化，推动终端形成智能体；同时“OpenClaw”等新一代智能体则打通了云端两侧模型的能力边界，为智能硬件装上了云端数字大脑。

    基于上述发展，AI智能音频硬件正从人机交互的功能性能力上升至“懂用户”，具备主观能动性且有能力解决问题的硬件“智能体”，全球AI智能音频硬件产业正处于从“物联网硬件”向真正的“智能硬件”升级的关键转折点。在智能玩具领域，新一代AI智能玩具集成了多模态交互能力，能够精准识别用户状态和需求，实现记忆能力和个性化沟通，主动为用户提供内容和陪伴，越来越成为儿童启蒙学习、为老人提供陪伴、为年轻人提供情绪价值的“AI朋友”“AI老师”“AI宠物”等；在智能健康领域，不同形态的智能音频硬件产品结合AI多模态能力能够通过触觉感知、视觉观察、语音交互等方式对用户身体指标、运动状态、睡眠质量等进行实时数据监测，通过端侧AI模型实现实时身体状态的监控和预警，运动过程表现的评价和建议等功能，智能音频硬件不再只是记录和反馈数据，还通过数据作出判断和建议，形成了互动闭环，成为个人“AI健康顾问”“AI运动教练”等。此外，具有音频拾取和分析理解能力的AI智能音频硬件，可以通过“听环境音”理解物理世界，成为具身智能、智能驾驶等新一代移动智能体的关键部分。

    总之，以AI能力为核心的新一代智能音频硬件在各细分领域都拥有巨大的创新空间，随着开源大模型和端侧小模型能力的发展，结合国内在消费电子和智能硬件领域极致供应链和成本优势，未来会有更多AI智能音频硬件诞生，成为引领全球电子音频行业发展的新动力。

    三、核心竞争力分析

    1、公司在音频技术领域积累了大量核心技术，具备较强竞争力

    公司在音频领域积累形成了包括高性能音频信号获取、处理和放大、音频传输、智能交互和音频系统智能化等一系列核心技术能力，建立了公司在音频领域的核心竞争优势。

    在高性能音频信号处理和放大领域，公司通过高性能模拟和数字音频信号的获取/转换/解码/处理技术、高性能音频功率放大技术、高性能专业音频电源技术等，实现高质量的音频还原及重放，相关技术在实现最优音质、最低噪声方面处于行业领先地位。在音频传输技术领域，公司掌握低成本且高兼容的音频流媒体技术、多协议下的多通道无线传输技术以及AoIP网络音频传输技术，能够在不同应用场景实现多通道、低延迟、高同步和高分辨率的音频传输。在智能交互领域，公司除了具有行业领先的通用APP设计方案外，利用AI实现了声效增强和更懂用户的交互体验。在音频系统智能化领域，公司建立了云边端协同的系统框架，能够对云端跨生态的海量音频同时进行分发管理，实现跨区域、跨地域的智慧音频大系统多层级部署、播放管理、系统控制和数据洞察功能。截至目前，公司获得专利授权总数150件，其中发明专利47件，实用新型79件，外观专利24件。

    公司具备高水准的音频全链解决方案、技术能力，并处于行业领先地位，支持公司业务持续增长。

    2、前瞻性多元产品创新能力

    公司具备持续为音频行业和跨界行业客户设计、开发、制造高性能音频产品和创新音频产品的能力。公司拥有一支经验丰富的国际化团队，团队核心人员从事音频行业超过20年。公司深入洞察产品设计理念和行业发展趋势，从而掌握前瞻开发能力。多年来，经技术团队不断创新，公司在Hi-Fi音响、家庭影院系统、全屋和商用音频系统、游戏音频、儿童智能硬件及其他不同场景的智能音频硬件、音频物联网模组等方面打造了一系列创新的产品平台，构建了行业领先的产品创新和设计能力，能够高效赋能客户，创造领先、差异化、高价值的产品，缩短新产品开发周期。在产品创新过程中，公司利用AI参与辅助设计。此外，公司开发的EdgeAI技术，可以应用到产品的音效增强和用户交互设计中。

    3、高效柔性交付能力，满足众多客户的复杂交付要求

    公司积累了多年供应链开发和管理经验，形成了完善的全球供应链管理体系。该体系在产品开发阶段即引入供应链管理，从物料选取、供应商选取、量产可实现性、量产标准化角度输出建议。在生产管理过程中，公司将生产任务进行细化拆解，实现多项目并行生产，同时在标准化程度相对较高的SMT、电路测试等工序引入自动化设备。公司面对小批量多品种项目和大批量生产项目能够实现柔性、高质量、高效率的交付。公司正在积极推动内部变革，利用AI形成人机协同的新模式，更高效地满足客户需求和提高竞争力。

    4、优质的客户资源

    在高性能音频领域，公司自成立以来一直为全球音响品牌客户提供从产品设计开发到产品交付的一体化服务，与众多全球知名音频品牌商建立了深厚合作关系，在高性能音频行业内形成了良好的口碑和影响力，为高性能音频业务和消费级音频业务的后续发展奠定了良好基础。在创新音频领域，公司积极拓展儿童智能教育和陪伴、游戏音频、智能健康、智能家居等领域的业务。公司与头部的跨界智能硬件客户共创合作，利用公司成功的产品创新、创造和运营经验，通过创新音频产品解决方案赋能客户开发新产品，实现破圈增长。

    5、国际化布局优势

    公司拥有多家境外子公司，位于中国香港、美国、丹麦、瑞典、澳大利亚、日本、越南和印度等地区和国家，公司产品和研发团队具备全球化视野，能够深刻理解国际音频行业和智能硬件行业前沿技术变化与发展趋势，并以用户需求为导向进行技术和产品研发；公司全球化销售团队打开了更全面的销售渠道，实现对客户的本地化服务，提高了客户的转化效率；2025年，公司成功设立越南新工厂，实现产能提升，有能力为客户提供全球化的制造交付服务，更好地满足客户多样化交付的需求。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （1）主要业务开展情况

    公司主营业务之一是为全球市场提供高性能音频产品和解决方案。该业务属于全球音频行业尖端业务，面向全球对音频品质有高质量需求的用户群体，具有技术复杂度高、产品标准严苛、附加值显著等特点，对公司的技术研发、产品设计与开发、供应链管理、生产制造和品质管控体系化能力要求高。公司主营业务的另一部分是创新音频业务。依托丰富的市场洞察和创新赋能经验，公司充分运用自主核心技术、产品创新能力、优秀的供应链和制造能力，不断与跨界品牌客户共创音频新品类，创造新的业务机会，并能持续保持强劲的市场竞争力，实现业务量的不断提升。

    公司在高性能音频和创新音频两大前沿阵地，构建了涵盖核心技术研发、前瞻性产品设计与开发、高效供应链管理、制造和交付的全链创造能力，获得客户和市场的普遍认可，取得业务规模的持续增长和较好的价值创造，符合高质量持续发展的国家战略和企业追求。

    2025年，面对全球经济格局和贸易环境的深度调整、市场需求结构性分化的复杂环境，公司管理层和全体员工积极进取，坚持创新驱动，在业务层面及时调整，支持老客户提升市场占有率，并积极拓展新客户和新业务，实现了收入的稳健增长。同时公司成功登陆资本市场，为公司可持续发展注入了全新动力。

    2025年，公司实现营业收入183,393.50万元，比上年同期增长26.13%，主要受新产品的成功开发和市场需求持续放量的拉动；实现归属于上市公司股东的净利润22,352.57万元，比上年同期下降11.88%，主要系受2025年全球关税政策剧烈变动、存储芯片和大宗物资成本上升的影响，导致公司产品毛利率有所下降，以及外汇汇率波动带来的汇兑损失。

    （2）重点业务布局

    2025年，公司坚持技术和产品创新驱动的发展思路，围绕“平台化”的理念持续推进核心能力建设，进一步落实软件定义音频的核心技术平台，并在此基础上打造了一系列适用于细分场景的产品平台和解决方案，推动公司由单独项目交付模式向综合能力平台的演进。

    公司深入布局的HANSONGXpert软件技术平台，是创新性的软件定义音频架构方案。平台基于通用SoC处理能力和底层操作系统软件，集成相关自主开发的核心技术软件和声学算法，实现音频处理及输出要求，并具备高扩展性。主要包括LibreStreaming软件技术，实现从云端到多区设备的高清流媒体串流，集成全球所有主流流媒体内容；StreamSync软件技术，将多流音频传输整合到单一模块中，支持多种流媒体同步服务，代替传统多模块系统；HansongAES67软件技术，是基于AES67标准开发的自主可控的AoIP技术，实现低延迟、高性能的网络音频传输并支持音频设备间的互联互通；UniCluster集群技术，采用基于IP网络的音频集群管理技术，能够将多个音频主机融合在一起，发挥集群效应，自动配置多通道、DSP和流媒体资源；EdgeDSP软件技术，突破了传统方案依赖昂贵DSP芯片的硬件方案局限，充分发挥通用SoC的计算能力，实现多种DSP算法；RoomCorrection软件技术，可以根据听音环境做声学的自动调整，实现最佳音效；EdgeAI技术，可提升音频设备的音效、自动调节能力和智能交互能力，使音频设备具备环境感知与智能决策能力，助力公司切入“AI+音频”赛道。

    基于HANSONGXpert软件技术平台和丰富的行业经验，公司开发了“PlatinSolution”系列音频产品平台，形成了针对不同客户群体和应用场景需求的完整产品解决方案体系，该体系包含五大核心平台：“PlatinLife”产品平台—消费类音频场景产品解决方案；“PlatinHome”产品平台—家用高性能音频产品解决方案；“PlatinCommercial”产品平台—高性能商用音频系统解决方案；“PlatinNexus”产品平台—交互型AI智能音频产品解决方案；Libre智能流媒体模组产品平台—应用于音频和跨界智能硬件场景，集音频流媒体播放、语音交互和IoT连接功能为一体的智能化解决方案。

    1）引领高性能音频行业变革，强化家用高性能音频领域的市场地位，拓展消费级音频业务

    公司长期专注于全球高性能家用音频设备领域业务，基于此形成了音频行业领先的全链自主核心技术和产品开发创造能力，并结合行业发展趋势持续推进底层技术迭代升级，构建了HANSONGXpert音频技术平台，在此基础上进一步落地打造了“PlatinSolution”新一代音频产品平台。其中，“PlatinHome”是家用高性能音频产品解决方案，主打高端和超高端家用音频设备市场，以最高品质的音质体验、强大的全球流媒体平台集成能力以及软件交互和智能化体验赋能全球高端家庭音频领域品牌客户；“PlatinLife”则是消费级高品质音频产品解决方案，该方案结合了高清无线传输、AI算法等新技术应用，使得音频设备在具备高清音质输出、无线化、一体化设计、智能化交互体验的同时，产品成本也大幅降低，实现千元级的高品质音频体验。由此，高品质音频产品有望进入更广阔的大众市场，引领高端音频行业发展新趋势。

    2025年，公司通过持续参与CES（国际消费电子展）、ISE（欧洲视听技术及系统集成展览会）等全球顶级行业展会，全面触达消费电子音频、高保真音响、家庭影院及家庭定制安装市场，实现对核心市场与细分赛道客户的全方位覆盖。凭借新一代“PlatinHome”产品平台的高性能和成本优势，公司作为全球高性能家庭音频领域领先的解决方案提供商，品牌认可度与行业影响力持续攀升。2025年，公司成功斩获多个高性能家庭音频品牌新客户、新项目，充分彰显了公司在全球高性能家庭音频领域的领先优势和品牌效应。同时，公司的“PlatinLife”产品平台有望通过创新设计在消费级音频领域为公司带来业务增长。

    2）把握技术升级机遇，大力发展商用音频业务

    随着音频底层技术和架构的变革，商用音频系统正向网络化和智能化方向发展。公司基于无线化和数字化网络音频传输技术、音频系统智能化控制技术和AI应用，自主开发了新一代智慧商用音频系统“PlatinCommercial”产品平台解决方案，实现智能化的音频网络连接、传输分发管理和远程运维，为客户提供了更先进、高效、低成本的方案。

    公司推出的采用AoIP技术的智慧商用多源多区背景音乐系统，在AES67超低延时传输技术与StreamSync音乐并行播放专利技术支持下，通过单一设备构建了强大的商业音频播放系统，可同时解析和播放多个不同的音乐流至数十到数百个区域，并支持公播寻呼系统。该系统可通过UniCluster技术进一步无限扩展，并实现智能本地及云端控制，提供具备扩展能力、面向未来的音频管理方案。公司推出的现场音频系统通过一体化设备集成了从语音拾取、音频处理、音频传输、音频放大、音频重放的系统智能功能，实现多区多源智能控制、超低延时传输、智能音效处理。其超小型、强功能、易使用、高音质的特点，在推广过程中得到用户的普遍认可，正进入银行、学校、企业等不同客户群体。

    2025年度，公司以自有品牌“荣域”面向国内市场推出智慧商用音频终端产品和系统，覆盖学校、办公、酒店、商场、餐饮等场景，已经成功与多家知名酒店集团、大型商业银行等商业企业以及潮流零售业态就商用音频系统实现合作落地；在海外市场方面，公司推出的商用无线智慧音频系统采用无线传输技术，能够在复杂的商用环境中稳定工作，提供非常优质的音频氛围和体验，结合公司的云端服务，可以为零售连锁企业提供正版音乐管理和设备监测维护，是颠覆性的商用解决方案，已成为全球多个知名国际连锁机构指定采购的商用音频系统。此外，公司与北美知名教育科技厂商合作推动“AI校园管理”战略，将教室音频、全校广播（PA）、铃声系统和紧急警报等整合到统一的AI驱动的硬件和软件系统中，公司为其AI系统提供音频产品和软件解决方案。未来，公司将加大力度布局经销商、集成商等商用渠道并加速开发海外市场客户，推动商用音频业务快速发展。

    3）紧跟科技发展趋势，立足现有优势，打造创新音频新增长点

    基于人工智能技术在智能硬件端侧应用的行业发展趋势，公司持续加强在智能化模组、内容生成、内容智能分发和管理、智能交互等技术方面的开发。

    公司的Libre模组可实现音频和内容从云端向硬件设备的高清传输和跨生态播放，支持语言交互功能，且集成了主流AI大模型功能，未来结合公司正在开发的EdgeAI边缘智能音频处理技术，能够将音频设备升级为具备感知、理解与智能决策能力的“主动智能音频终端”，成为一套完整的AI音频智能化解决方案，为跨界产品打造新一代AI智能硬件产品。

    公司在智能硬件产品领域有超过十年的成功开发经验，形成了具有智能化连接、云端内容智能分发和管理、智能交互和人工智能内容生产等功能的“PlatinNexus”产品平台。基于此，公司持续赋能儿童智能硬件领域的品牌客户，合作开发了覆盖多场景和不同年龄段的儿童智能硬件产品，主打AI内容生成、陪伴学习、实时通讯和社交分享等功能，目前已有新产品开始出货，未来有望在海外市场持续创造出新的爆款产品。同时，公司与客户合作开发了新一代儿童智能音箱，加入新颖玩法，继续引领市场消费方向。

    此外，公司与多家全球跨领域智能硬件科创公司合作，在智能运动、智能康养、智能家居等赛道开发了一系列创新产品，如公司与全球知名运动智能设备公司合作，打造了多款智能运动装备，产品具有AI助手和光学显示屏，能够实时播报运动表现，并根据实际情况提供运动提升建议，产品已实现批量出货。

    未来，公司将持续深化“AI+音频”方向战略布局，推动核心技术平台从软件定义音频进一步向智能定义音频升级，持续融合深度学习与边缘智能处理技术，提升语音增强、环境感知、声场优化和自适应调音等能力，进一步优化用户在复杂场景下的听觉体验与交互体验。与此同时，公司将积极探索AIAgent在音频设备、陪伴型终端及各类智能硬件中的应用，推动产品由功能型设备向具备感知、理解、记忆与主动服务能力的智能终端演进。基于此，公司有望逐步打破传统APP和遥控器主导的交互模式，创造更自然、更具个性化的新一代音频产品交互体验，持续拓展AI技术在家庭音频、商用音频、车载音频、儿童/老人/运动等陪伴型场景、以及具身智能和物理空间智能等场景中的商业化落地。

    （3）其他重要事项

    1）深化全球布局，提高抗风险能力

    在深化全球化业务布局、稳定交付产能方面，2025年面对全球关税政策的剧烈变化，公司迅速响应，在短时间内实现越南工厂扩产，快速提升交付能力。此举不仅支持了关税敏感型客户的订单与业务，更为公司的稳定发展提供了坚实保障。与此同时，公司在北美等重点地区增加市场开发人员，着力加强本地化业务开发和客户服务能力。

    2）深入提升供应链管理和精益制造水平，构建公司新的核心竞争力

    2025年，公司依托IE精益系统分析与战略采购策略，帮助核心供应商持续提升生产管理水平，通过构建全流程可视化制程监控体系，强化与供应商履约表现强关联的绩效考核机制，年度交付准时率保持在95%以上。在库存管理方面，实施动态入料管控机制，并扩大JIT（准时制）物料的供应范围，有效降低库存成本，推动库存周转率显著提升。

    在生产制造方面，公司持续优化HTS（HansongTestSystem）生产测试系统，更多产品导入自动测试，降低了人员作业强度；重点推进一线式生产项目，实现从上料防错到在线自动化FCT测试、在线分板、摆盘等功能，完成PCBA自动化生产和测试，进一步提升了自动化生产能力和生产效率。公司顺利实施智能化线边仓、智能老化测试系统、自动封箱码垛等多个技改项目，显著提升了配料和测试效率，降低了损耗报废率，从而减少了人力投入和生产成本。

    3）紧抓管理能力提升

    2025年，公司持续优化组织架构和职责分工，管理层通过持续学习将新技术、新平台引入日常管理体系。在人力资源管理方面，推进了薪酬体系变革和激励机制升级，实现了运营与人力资源管理效率的双重提升；在研发管理方面，公司持续推进基于AI的ManageFlow管理系统建设，实现研发过程中的资源管理、风险识别和关键决策前移，进一步提升研发管理效率和系统协同能力；在数字化建设方面，公司持续引入IT人才，统筹信息化和数字化建设，加快公司信息系统、业务流程与AI的应用结合和协同作用，系统提升公司数字化、精益管理、智慧决策的能力和运营效率。2025年，公司全面管理升级成效显著，先后荣获南京市全球数字服务商、培育独角兽企业称号，并通过江苏省外资研发中心复审及知识产权贯标换版升级，综合实力再上新台阶。

    4）募投项目建设稳定推进

    2025年，公司位于南京市江宁经济技术开发区综合保税区内的智慧音频物联网产品智能制造项目的基建如期竣工，标志着公司智慧音频智能工厂已完成基础设施建设，后续进入生产设备引入安装和试生产运营阶段。该基地作为IPO募投项目之一，建成后不仅为公司产能扩容提供了物理载体，更构建了面向未来的智能化制造平台，为公司未来的可持续发展奠定了坚实基础。

未来展望：

1、公司的发展战略

    公司未来将持续践行“1+2+3+4”的发展战略以实现高速成长：一条主线，公司将持续以智慧音频为业务主线，以技术和产品创新为核心驱动力，继续大力投入研发，做强做实以智慧音频全链解决方案为核心的能力底座和产品平台，致力于成为世界级音声解决方案提供商；两个市场，进一步稳固国际市场业务，建立并强化公司全球营销体系和品牌建设，打造汉桑全球领先音声解决方案提供商的品牌形象和市场地位；加大力度发展国内市场，以新一代智慧音频系统为抓手开拓国内商用音频市场，抓住市场技术和产品更新换代的机遇，打造自主商用音频品牌；三大业务，基于公司音频全链路技术优势，发展以“Libre”为核心的AI智能音频模组业务，以“PlatinSolution”产品平台赋能各品牌商的高性能音频以及创新音频ODM整机业务，以“荣域”为品牌的商用音频系统业务；四大场景，公司将持续致力于开发适用于不同场景的音频产品和系统解决方案，将深耕家用、商用、个人和车载等场景，不断洞察发现新场景业务机会，提供新场景解决方案，打造新的业务增长点。

    此外，今天AI作为新质科技生产力，带来全行业的底层运行方式的巨变，逐渐成为企业运营效率提升和产品创新的核心驱动力。公司高度重视AI的变革价值，确定了AI成为公司发展战略的重要组成部分，在企业管理运营中引入系统级AI思想和工具，提升公司运营效率。同时将AI应用于新技术研发和新产品创新中，使得公司的音声解决方案在不同场景应用中更自然、自如和智能。

    2、公司2026年业务计划

    （1）持续加强技术研发和产品平台开发投入，强化公司在高性能音频全场景、全链解决方案的能力，不断迭代保持在AoIP、无线连接和流媒体、功放、DSP处理、声学算法、AI等领域的核心技术体系的竞争优势；推进市场导向的产品平台化建设，持续提升产品平台的创新和规划能力；巩固加强公司在高性能音频的领先地位，持续提升市场份额。

    （2）发挥公司在创新音频领域已有的技术创新能力和业务优势，持续完善AI能力平台，积极与全球智能硬件创新企业合作共创，在智能玩具、游戏、健康、运动、家居等场景开发新一代AI智能音频硬件产品，持续创造业务增长；

    （3）建立和完善公司品牌建设和全球营销体系，加强公司在品牌营销、客户服务方面的建设，打造汉桑世界级音声解决方案提供商的品牌形象，完善渠道建设以及合作伙伴关系升级，优化客户需求管理和服务体系，触达和满足更多音频行业和跨界行业客户的需求，着力发展大客户；

    （4）发展商用音频业务，加强“荣域”品牌的投入，通过代理商、渠道商、合作方快速拓展国内客户群体和应用场景，实现规模化收入。

    （5）借助募投项目的推进，重点投入IT系统和智能制造体系的建设，提升供应链管理能力和智能制造水平；全面导入公司系统级AI管理提升项目，实现人机协同的高效运营体系；增强公司的全面创新和竞争力。

    3、公司面临的风险因素

    （1）贸易摩擦和地缘政治风险

    公司高性能音频产品、创新音频产品的下游客户主要集中于北美、欧洲等地区。2025年以来，全球贸易摩擦加剧，公司需要调整部分出口产品价格以维持相关客户产品在终端市场的竞争力，此外关税导致客户采购成本提升、实际采购需求下降，以上因素对公司业绩造成了不利影响。若未来关税政策或地缘政治局势出现新的不利变化，公司业务面临的不利情形可能加剧。

    （2）原材料价格波动及短缺风险

    公司采购的主要原材料包括电子元器件、结构件和包装材料等。公司原材料成本占主营业务成本比重较高，对公司营业利润水平影响较大。2025年下半年以来，全球大宗商品、电子元器件特别是存储器件等核心原材料和零部件价格上涨明显，导致公司采购的主要原材料和零部件成本上涨。若未来相关原材料涨价趋势延续，则公司的经营状况和盈利水平将可能受到不利影响。

    （3）汇率波动风险

    公司外销收入主要以美元结算，外销收入占主营业务收入的比重较高且外销收入规模持续增长。2025年下半年以来，人民币对美元汇率升值趋势明显，对公司以美元价格结算的出口产品产生不利影响。若未来人民币升值趋势延续，可能对公司净利润水平造成进一步的不利影响。

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