财报快递｜力合科技(300800)2025年度扣非净利增45%但毛利率承压，应收账款激增存货高企

4月23日，力合科技（湖南）股份有限公司（300800）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入8.41亿元，同比增长8.71%；归属母公司净利润4257.77万元，同比增长6.94%；扣非归母净利润3062.06万元，同比大幅增长44.58%；经营活动产生的现金流量净额为4077.19万元，同比增长45.56%。

从业务结构看，公司主营业务为检测/监测仪器及系统的研发、生产、销售。2025年，水质监测系统收入6.24亿元，占总营收74.11%，同比增长6.64%；空气/烟气监测系统收入1.55亿元，占比18.44%，同比增长9.52%；环境监测信息管理系统收入2278.82万元，同比激增106.59%，成为增长最快的业务板块。分地区看，华东地区收入2.24亿元，同比增长27.84%；华北地区收入1.47亿元，同比增长30.29%；而华中、西南、东北地区收入则出现不同程度下滑。

年报显示，公司2025年业绩变化主要原因：一是大气监测系统的建设及服务规模增长较快，中标国家环境空气质量监测网城市站设备更新及数智化升级改造项目，新型智慧空气环境监测系统在国家及地方空气环境网得到应用；二是公司重点布局以智能采样终端、AI水质监测系统、全流程管控平台为核心装备，打造“三智一体”的智慧监测解决方案。

年报显示，公司2025年销售费用为1.31亿元，同比增长15.15%；管理费用为3966.35万元，同比下降2.89%；财务费用为-677.63万元，上年同期为-824.88万元，主要系利息收入增加所致。研发费用为1.09亿元，同比增长16.48%，研发投入持续加大。

值得注意的是，公司应收账款期末余额高达6.15亿元，占总资产比例达23.75%，较上年末增长2.54个百分点；存货余额为2.33亿元，占总资产9.01%，较上年末增长1.43个百分点。公司货币资金为7.50亿元，交易性金融资产（主要为银行结构性存款）为4.54亿元，资金相对充裕。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），合计派现约2311.32万元。

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