财报快递｜兰石重装(603169)2025年度由盈转亏净亏近6亿，商誉减值超2亿，经营现金流骤降66%

2026年4月23日，兰州兰石重型装备股份有限公司（603169）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入64.86亿元，同比增长12.00%；但归属母公司净利润由盈转亏，巨亏5.96亿元，同比大幅下降483.45%；扣非后归母净利润亏损6.45亿元，同比下降805.44%；经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元，同比大幅下降66.04%。

从业务结构看，公司主营业务涵盖传统能源化工装备、新能源装备、工业母机、节能降碳装备及金属新材料等。报告期内，公司主营业务收入较上年同期增加12.32%，但主营业务成本增幅更大，达到22.07%，导致毛利率承压。

年报显示，公司所处的能源化工装备行业正经历向低碳化、智能化转型的深刻变革，传统石化行业面临产能过剩压力，而核能、氢能等新能源领域尚处于快速发展与格局重塑期。下游行业需求波动加剧，对公司经营业绩的稳定性造成影响。

年报显示，兰石重装2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是传统能源装备业务受市场供需关系、行业竞争加剧及当期实现收入的订单与产品结构影响，产品毛利率出现下滑；金属材料业务中低毛利产品占比高，高端材料订单占比下降，叠加有色金属价格剧烈波动，新产线产能释放不足导致单位产品分摊的固定成本上升，从而导致当期亏损；二是公司控股子公司瑞泽石化及中核嘉华本期业绩下降，商誉出现减值迹象，公司本期对商誉计提减值准备2.23亿元；三是本期对于单项考虑减值的项目计提减值准备1.46亿元，导致信用减值损失增加。

费用方面，公司2025年度销售费用为0.87亿元，同比增长4.42%；管理费用为2.16亿元，同比增长15.44%；财务费用为1.11亿元，同比下降30.46%，主要系本期贷款利息较上年同期下降所致。研发投入合计2.97亿元，占营业收入比例为4.58%。

年报显示，公司面临较大的流动性压力。截至报告期末，公司货币资金为9.40亿元，而短期借款高达9.07亿元，一年内到期的非流动负债为5.57亿元，长期借款为16.88亿元，债务负担较重。经营活动现金流净额同比大幅下降66.04%，主要系EPC项目按工程进度向下支付工程款增加所致。此外，公司存货余额高达25.74亿元，存在一定的跌价风险。公司2025年度利润分配预案为不派发现金红利、不送红股、不进行资本公积金转增股本。报告期末，母公司累计未弥补亏损达8.90亿元，不满足实施现金分红的前提条件。

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