凯美特气（002549）2026年一季报简析：净利润同比下降66.2%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期凯美特气（002549）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.54亿元，同比下降5.56%，归母净利润1073.2万元，同比下降66.2%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.54亿元，同比下降5.56%，第一季度归母净利润1073.2万元，同比下降66.2%。本报告期凯美特气三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.91%，同比减15.03%，净利率6.9%，同比减64.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计2919.16万元，三费占营收比19.0%，同比增33.87%，每股净资产2.98元，同比增2.53%，每股经营性现金流-0.01元，同比减119.66%，每股收益0.02元，同比减66.3%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.55%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.55%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-2.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/4.1%，净经营利润分别为-2674.5万/-5028.47万/6806.76万元，净经营资产分别为9.13亿/12.05亿/16.5亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/-0.07/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9671.32万/-4240.08万/-365.84万元，营收分别为5.71亿/5.88亿/6.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达111.87%）

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